Hva er de forskjellige typene av kostnadene for kapitalteori?

Kostnad for kapitalteori prøver å forklare om et selskaps blanding av egenkapital og gjeld påvirker aksjekursen. To typer kostnad for kapitalteori kan skilles: netto driftsinntektsteori og nettoinntektsteori. I teorien om driftsinntekter påvirker ikke blandingen av gjeld og egenkapital direkte et virksomhets økonomiske verdi. Under nettoinntektsteorien har måten et selskap strukturerer sine kapitalkostnader en betydelig innvirkning på markedsverdien. Et selskaps kapitalkostnad består av både gjeld og egenkapital, med egenkapital som den foretrukne typen sikkerhet i de fleste tilfeller.

Investorer velger å kjøpe et selskaps aksjer eller obligasjoner når de er relativt sikre på at avkastningen på investeringen vil bli mottatt. Pengene som et selskap mottar i bytte mot utstedelse av aksjer og obligasjoner, blir referert til som kapital, som ender med at det koster selskapet når det må betale sine investorer renter. Kostnader ved kapitalteori prøver å forklare om utstedelse av en høyere andel av en enkelt type kapital påvirker firmaets mulighet til å sikre flere investorer. Noen økonomiske eksperter tror for eksempel at å utstede en høyere andel obligasjoner kontra aksjer vil redusere selskapets langsiktige aksjeverdi.

Et selskaps blanding av gjeld kontra egenkapital påvirker ikke aksjekursen under netto driftsinntektkostnader for kapitalteori. Denne teorien sier at et selskaps økonomiske verdi vil være den samme uavhengig av hva kapitalstrukturen består av. For eksempel vil prisen på firmaets aksje være den samme enten det utsteder 60 prosent aksje til 40 prosent gjeld eller 90 prosent gjeld til 10 prosent aksje. Selv om strukturens blanding svinger over tid, har det ikke innflytelse på selskapets markedsverdi.

En annen type kostnad for kapitalteori - nettoinntektsteorien - tar den motsatte tilnærmingen til netto driftsinntektsteori. Hvor mye gjeld og egenkapital et firma bestemmer seg for å utstede for å finansiere driften, vil i stor grad påvirke aksjekursen under denne teorien. Netto inntektsteorien tar markedsverdien av selskapets utestående aksjer og legger den til den totale verdien av firmaets gjeld. Driftsinntekten eller inntekten før renter og skatter er delt på verdien av den eksisterende kapitalen for å komme til den prosentvise kostnaden.

Mens noen selskaper kanskje foretrekker å følge en spesiell kostnad ved kapitalteori, prøver mange å opprettholde en struktur som minimerer kostnadene og øker eventuelle skattemessige fordeler. Renteutbetalinger på gjeldskostnad kan trekkes fra et selskaps bruttoinntekt og redusere skatteforpliktelsene. Å utstede et større beløp med obligasjoner har en høyere langsiktig risiko siden gjeld har prioritet fremfor egenkapital hvis et selskap søker om konkursbeskyttelse.