Co je to konsolidovaný dluhopis?
Konsolidované dluhopisy jsou emise dluhopisů, které mají nahradit dvě nebo více dřívějších emisí dluhopisů. Myšlenka konsolidovaného dluhopisu je kombinovat předchozí dluhopisy způsobem, který usnadňuje správu emise dluhopisů sponzorující entitu a také využívá výhodnější úrokové sazby. Pokud je konsolidovaný dluhopis řádně strukturován, je akce obvykle považována za žádoucí jak sponzorem dluhopisu, tak investory, kteří v současné době drží předchozí dluhopisy.
Při zvažování vytvoření emise konsolidačních dluhopisů je možné zahrnout tolik existujících emisí dluhopisů, kolik si to sponzor přeje. V mnoha případech převládá konsolidovaný dluhopis funkci pouze dvou dluhopisů. Není však neobvyklé, že obce a další subjekty, které vydávají dluhopisy, vytvářejí konsolidovanou opci dluhopisů, která umožňuje výběr tří, pěti nebo dokonce deseti existujících dluhopisů.
Existuje několik dobrých důvodů, proč zvážit vytvoření konsolidovaného dluhopisu. Pro sponzora je zřejmá výhoda zefektivnění administrativního úsilí nezbytného k vyřízení emise dluhopisů. Správa jedné vazby je obvykle jednodušší než žonglování s více aktivními vazbami. V závislosti na počtu dluhopisů v oběhu může kombinace existujících dluhopisů do jednoho konsolidovaného dluhopisu ušetřit spoustu času a práce.
Sponzori mohou také považovat konsolidovaný dluhopis za ideální způsob, jak využít stávajících úrokových sazeb. Pokud je převládající úroková sazba v současné době na úrovni, která je příznivější než v době, kdy byl vydán jeden nebo více dluhopisů, má kombinace dluhopisů pod jedním dluhopisem jednoduše smysl. Úspory pro sponzora v dlouhodobém horizontu mohou být značné a stojí za čas a úsilí potřebné k upevnění dluhopisů.
Schopnost vytvořit konsolidovanou emise dluhopisů závisí na typu zapojených dluhopisů a na podmínkách emise spojených s původními dluhopisy. V některých případech může sponzor zvážit možnost konsolidovaného dluhopisu, ale určit, že akce nepřinese dostatečné výhody pro to, aby si tento proces prošel.