Hvad er en konsolideret obligation?
Konsoliderede obligationer er obligationsudstedelser, der er designet til at træde i stedet for to eller flere tidligere obligationer. Tanken bag en konsolideret obligation er at kombinere de tidligere obligationer på en måde, der gør obligationsudstedelsen lettere for den sponsorerende enhed at styre, og også drage fordel af en bedre rente. Når den konsoliderede obligation er struktureret korrekt, betragtes handlingen normalt som ønskelig af både sponsor for obligationen og af de investorer, der aktuelt ejer de tidligere obligationer.
Når man overvejer at oprette en konsolideringsobligation, er det muligt at inkludere så mange eksisterende obligationsudstedelser, som sponsoren ønsker. I mange tilfælde antager den konsoliderede obligation kun funktionen af to obligationer. Det er dog ikke usædvanligt, at kommuner og andre enheder, der udsteder obligationer, opretter en konsolideret obligationsoption, der gør det muligt at trække tre, fem eller endda ti eksisterende obligationer.
Der er flere gode grunde til at overveje oprettelsen af en konsolideret obligation. For sponsoren er der den åbenlyse fordel ved at strømline den administrative indsats, der er nødvendig for at betjene obligationsudstedelsen. Det er normalt lettere at styre en obligation end at jonglere med flere aktive obligationer. Afhængig af antallet af obligationer, der er i omløb, kan det at kombinere de eksisterende obligationer i en konsolideret obligation spare meget tid og arbejdskraft.
Sponsorer kan også se det konsoliderede obligation som en ideel måde at drage fordel af de aktuelle rentesatser. Hvis den gældende rente i øjeblikket er på et niveau, der er mere gunstigt end på det tidspunkt, hvor en eller flere af obligationerne blev udstedt, er det simpelthen fornuftigt at kombinere obligationerne under en enkelt obligation. Opsparing til sponsor på lang sigt kan være betydelig og værd at bruge den tid og kræfter, der kræves for at konsolidere obligationerne.
Evnen til at oprette en konsolideret obligationsudstedelse afhænger af den involverede type obligationer og udstedelsesbetingelserne, der er knyttet til de originale obligationer. I nogle tilfælde kan sponsoren overveje muligheden for en konsolideret obligation, men bestemmer, at handlingen ikke giver tilstrækkelige fordele til at fortjene gennem processen.