Co je měnové pásmo?

Měnové pásmo, také známé jako cílová zóna, je rozsah, ve kterém směnný kurz s konkrétní cizí měnou může kolísat. Směnné kurzy jsou vytvářeny na mezinárodním finančním trhu. Závisí na očekávání investorů, která jsou zase založena na měnové politice země, ve které je měna založena. Když země provádí měnové pásmo, jeho měnová politika se stává závislou na chování cílové cizí měny, protože finanční regulační orgán musí učinit rozhodnutí, která způsobí změnu hodnoty místní měny způsobem, který aproximuje změny hodnoty měny. cílová měna. Přístup cílové zóny zachovává část měnové nezávislosti země, protože nemusí udržovat směnný kurz na přesné úrovni.

Měnová pásma jsou kompromisem mezi pohyblivými nebo neregulovanými směnnými kurzy a pevnými směnnými kurzy, kde se měna považuje za navázanou na cizí měnu. Mezinárodní měnový fond, který byl vytvořen dohodou Bretton Woods na konci druhé světové války, byl vytvořen v rámci pevných směnných kurzů. Systém se zhroutil kvůli své nepružnosti; země chtěly použít měnové i fiskální nástroje k posílení stability ve své domácí ekonomice. Navzdory obraně plovoucích sazeb zveřejněné v roce 1953 Miltonem Friedmanem přetrvávaly obavy z nestability neregulovaných směnných kurzů. Měnová pásma kombinovala aspekty obou systémů.

Původním důvodem zavedení měnových pásem byla stabilizace investic. Přibližným fixováním směnných kurzů odrazují spekulace investorů, kteří doufají, že využijí skoků ve směnných kurzech. Investorům také poskytují referenční bod, na kterém mohou založit své očekávání ohledně budoucích směnných kurzů. Země mohou inspirovat důvěru ve svou měnu vytvořením měnového pásma, které propojí měnu s renomovanou cílovou měnou. Měnové pásmo také umožňuje zemi nebo měnové unii určitou nezávislost ve své měnové politice ve vztahu k fixním směnným kurzům, což zmírňuje obavy z důvěryhodnosti.

Nezávislost, kterou má měnové pásmo navrhnout, však může být zdrojem nestability a problém důvěryhodnosti není zcela vyřešen. Pokud by směnný kurz směřoval k extrémům přípustného rozsahu, centrální měnová autorita může rozhodnout, že jeho vrácení zpět do centra by bylo příliš obtížné nebo by vyžadovalo politické výzvy, které nechce dělat. Místo toho může přeorientovat pásmo a vytvořit nový cílový směnný kurz. Očekávání přerovnání mohou vést investory k spekulativnímu útoku, kdy kupují dluhopisy v jedné měně a vyhýbají se druhé, protože si myslí, že se směnný kurz změní tak, aby jejich nákupy byly ziskové.