Was ist das Währungsband?
Ein Währungsband, auch Zielzone genannt, ist der Bereich, in dem ein Wechselkurs mit einer bestimmten Fremdwährung schwanken darf. Wechselkurse werden vom internationalen Finanzmarkt produziert. Sie hängen von den Erwartungen der Anleger ab, die sich wiederum an der Geldpolitik des Landes orientieren, in dem die Währung ihren Sitz hat. Wenn ein Land ein Währungsband einführt, hängt seine Geldpolitik vom Verhalten einer Zielwährung ab, da die Finanzaufsichtsbehörde Entscheidungen treffen muss, durch die sich der Wert der Landeswährung annähernd ändert Zielwährung. Der Zielzonenansatz bewahrt einen Teil der Währungsunabhängigkeit des Landes, da der Wechselkurs nicht exakt gehalten werden muss.
Währungsbänder sind ein Kompromiss zwischen variablen oder nicht regulierten Wechselkursen und festen Wechselkursen, bei denen die Währung an eine Fremdwährung gebunden sein soll. Der Internationale Währungsfonds, der durch das Bretton-Woods-Abkommen am Ende des Zweiten Weltkriegs geschaffen wurde, wurde mit einem Rahmen fester Wechselkurse geschaffen. Das System ist aufgrund seiner Inflexibilität zusammengebrochen. Die Länder wollten sowohl monetäre als auch fiskalische Instrumente einsetzen, um die Stabilität ihrer Binnenwirtschaft zu fördern. Trotz der von Milton Friedman 1953 veröffentlichten Verteidigung der variablen Wechselkurse bestanden weiterhin Bedenken hinsichtlich der Instabilität der nicht regulierten Wechselkurse. Währungsbänder kombinierten Aspekte beider Systeme.
Die ursprüngliche Begründung für die Einführung von Währungsbändern war die Stabilisierung der Investitionen. Durch die ungefähre Festlegung von Wechselkursen entmutigen sie Anleger, Spekulationen zu betreiben, um von Wechselkurssprüngen zu profitieren. Sie geben Anlegern auch einen Bezugspunkt, auf den sie ihre Erwartungen an zukünftige Wechselkurse stützen können. Länder können Vertrauen in ihre Währung schaffen, indem sie ein Währungsband einrichten, das die Währung mit einer seriösen Zielwährung verknüpft. Ein Währungsband ermöglicht dem Land oder der Währungsunion auch eine gewisse Unabhängigkeit in seiner Geldpolitik in Bezug auf feste Wechselkurse, wodurch die Bedenken hinsichtlich der Glaubwürdigkeit gemindert werden.
Die Unabhängigkeit, die das Währungsband ermöglichen soll, kann jedoch eine Quelle der Instabilität sein, und das Glaubwürdigkeitsproblem ist nicht vollständig gelöst. Wenn sich der Wechselkurs bis an die Grenzen des zulässigen Bereichs bewegt, kann die zentrale Währungsbehörde entscheiden, dass es zu schwierig ist, ihn wieder in den Mittelpunkt zu stellen, oder politische Herausforderungen mit sich bringt, die sie nicht stellen möchte. Stattdessen kann das Band neu ausgerichtet werden, um einen neuen Zielwechselkurs zu erstellen. Die Erwartung einer Neuausrichtung kann Anleger zu einem spekulativen Angriff veranlassen, bei dem sie Anleihen in der einen Währung kaufen und die andere vermeiden, da sie glauben, dass sich der Wechselkurs so ändert, dass ihre Käufe rentabel werden.