O que é a banda monetária?

Uma faixa de moeda, também conhecida como zona de destino, é o intervalo dentro do qual uma taxa de câmbio com uma determinada moeda estrangeira pode flutuar. As taxas de câmbio são produzidas pelo mercado financeiro internacional. Eles dependem das expectativas dos investidores, que por sua vez são baseadas nas políticas monetárias do país em que a moeda está baseada. Quando um país implementa uma faixa de moeda, sua política monetária se torna dependente do comportamento de uma moeda estrangeira de destino, porque o órgão regulador financeiro deve tomar decisões que façam com que o valor da moeda local mude de maneira que se aproxime das mudanças no valor da moeda estrangeira. moeda alvo. A abordagem da zona-alvo preserva parte da independência monetária do país porque não precisa manter a taxa de câmbio em um nível exato.

As faixas de moeda são um compromisso entre taxas de câmbio flutuantes ou não regulamentadas e taxas de câmbio fixas, onde se diz que a moeda está atrelada a uma moeda estrangeira. O Fundo Monetário Internacional, criado pelo acordo de Bretton Woods no final da Segunda Guerra Mundial, foi criado com uma estrutura de taxas de câmbio fixas. O sistema quebrou por causa de sua inflexibilidade; os países queriam usar ferramentas monetárias e fiscais para promover a estabilidade em sua economia doméstica. Apesar de uma defesa das taxas flutuantes publicada em 1953 por Milton Friedman, persistiram as preocupações com a instabilidade das taxas de câmbio não regulamentadas. As faixas de moeda combinavam aspectos de ambos os sistemas.

A lógica original por trás da introdução de bandas cambiais foi a estabilização do investimento. Ao fixar aproximadamente as taxas de câmbio, desencorajam a especulação dos investidores que esperam tirar proveito dos saltos nas taxas de câmbio. Eles também fornecem aos investidores um ponto de referência no qual basear suas expectativas de taxas de câmbio futuras. Os países podem inspirar confiança em sua moeda criando uma faixa de moeda que vincula a moeda a uma moeda-alvo respeitável. Uma faixa de moeda também permite ao país ou união monetária alguma independência em sua política monetária em relação às taxas de câmbio fixas, atenuando as preocupações com credibilidade.

A independência que a faixa monetária foi projetada para permitir, no entanto, pode ser uma fonte de instabilidade, e o problema de credibilidade não está completamente resolvido. Se a taxa de câmbio se aventurar nos extremos da faixa permitida, a autoridade monetária central pode decidir que trazê-la de volta ao centro seria muito difícil ou envolveria desafios políticos que não deseja fazer. Em vez disso, pode realinhar a banda para criar uma nova taxa de câmbio alvo. As expectativas de realinhamento podem levar os investidores a se envolverem em um ataque especulativo, onde compram títulos em uma moeda e evitam a outra porque acham que a taxa de câmbio mudará de maneira a tornar suas compras lucrativas.