Vad är valutbandet?

Ett valutaband, även känt som en målzon, är det intervall inom vilket en växelkurs med en viss utländsk valuta får fluktuera. Valutakurser produceras av den internationella finansmarknaden. De är beroende av investerarnas förväntningar, som i sin tur är baserade på den monetära politiken i det land där valutan bygger på. När ett land implementerar ett valutaband blir dess penningpolitik beroende av beteendet hos en utländsk valuta på grund av att det finansiella regleringsorganet måste fatta beslut som får värdet på den lokala valutan att förändras på ett sätt som approximerar förändringar i målvalutan. Målzonstrategin bevarar en del av landets monetära oberoende eftersom det inte behöver behålla växelkursen på en exakt nivå.

Valutaband är en kompromiss mellan flytande eller oreglerade växelkurser och fasta växelkurser, där valutan sägs vara kopplad till en utländsk valuta. InTernational Monetary Fund, som skapades av Bretton Woods -avtalet i slutet av andra världskriget, skapades med en ram av fasta växelkurser. Systemet bröt ner på grund av dess oflexibilitet; Länder ville använda monetära såväl som skattemässiga verktyg för att främja stabilitet i sin inhemska ekonomi. Trots ett försvar av flytande räntor som publicerades 1953 av Milton Friedman, oroar sig för instabiliteten för oreglerade växelkurser. Valutaband kombinerade aspekter av båda systemen.

Den ursprungliga skälen bakom introduktionen av valutaband var stabilisering av investeringar. Genom ungefär att fastställa växelkurser avskräcker de spekulationer från investerare i hopp om att dra nytta av hopp i växelkurser. De ger också investerare en referenspunkt för att basera sina förväntningar på framtida växelkurser. Länder kan inspirera förtroende för sin valuta genomSkapa ett valutaband som kopplar valutan till en ansedd målvaluta. Ett valutaband tillåter också landet eller monetära unionen viss oberoende i sin penningpolitik i förhållande till fasta växelkurser, vilket mildrar oro över trovärdighet.

Det oberoende som valutbandet var utformat för att tillåta emellertid kan vara en källa till instabilitet, och trovärdighetsproblemet är inte helt löst. Om växelkursen satsar på ytterligheterna i det tillåtna intervallet, kan den centrala monetära myndigheten besluta att det skulle vara för svårt att föra den tillbaka till centrum eller skulle innebära politiska utmaningar som den inte vill göra. Istället kan det anpassa bandet för att skapa en ny målväxelkurs. Förväntningar på omjustering kan leda till att investerare deltar i en spekulativ attack, där de köper obligationer i en valuta och undviker den andra eftersom de tror att växelkursen kommer att förändras på ett sätt som kommer att göra deras inköp lönsamma.