Jaký je vliv peněz na inflaci?

Vliv peněz na inflaci byl předmětem sporu mezi ekonomy. Konkrétně panuje malá shoda ohledně krátkodobých účinků mírných změn v peněžní zásobě. Existuje však několik odkazů, na kterých se většina ekonomů shoduje. Peněžní zásoba má z dlouhodobého hlediska tendenci určovat míru inflace. Rychlá produkce peněz způsobí hyperinflaci nebo velmi vysokou míru inflace, a to i v krátkodobém horizontu.

Ekonomové obecně souhlasí s tím, že dlouhodobý dopad peněz na inflaci je velmi přímý. Když vlády produkují peníze rychleji, než je míra ekonomického růstu, každá měnová jednotka končí, což odpovídá menší části celkového bohatství ekonomiky. Pokud například ekonomika v průběhu času poroste o 20%, ale peněžní zásoba poroste o 30%, jednotka měny již nebude mít kupní sílu, jakmile ji jednou udělala. Částka měny by měla tendenci ztratit svou hodnotu, a to je definice inflace.

Kromě toho může dojít k hyperinflaci, když jsou tyto účinky pozorovány po mnohem kratší dobu. Předpokládá se také, že hyperinflace je způsobena nepřiměřeným zvýšením peněžní zásoby. Sazby hyperinflace jsou někdy uváděny měsíčně, nikoli ročně. Když dojde k hyperinflaci, spotřebitelé mají tendenci nedůvěřovat měně a budou se snažit převádět své peníze na hmotné zboží - což ještě více zhorší inflační problém. Africká země Zimbabwe začala pociťovat hyperinflaci na počátku 2000. let a oslabení zimbabwského dolaru se stalo tak vážným, že země úplně opustila měnu.

Krátkodobý účinek peněz na inflaci je méně jasný. Někteří tvrdí, že účinek peněz na inflaci se v krátkodobém horizontu podobá účinku z dlouhodobého hlediska. Jiní tvrdí, že další faktory mohou mít významný účinek.

První pohled na krátkodobý dopad peněz na inflaci je, že je také přímý. Tuto teorii podporovali britští ekonomové Adam Smith a David Hume a americký ekonom Milton Friedman. Protože tito ekonomové věřili, že množství peněz je spojeno s inflací, a to i v krátkodobém horizontu, je jejich teorie často nazývána kvantitativní teorií peněz. Kvantitativní teorie peněz obecně platí, že nabídka peněz je přímo úměrná cenovým hladinám. Zastánci této teorie často podporují omezené a kontrolované rozšiřování peněžní zásoby.

Britský ekonom John Maynard Keynes navrhl, že jiné faktory v ekonomice mohou mít významný vliv na krátkodobou inflaci. Keynes poukázal na to, že změna nabídky peněz má pouze nepřímý dopad na obecné cenové hladiny, a že mezilehlé faktory by proto mohly ovlivnit konečný výsledek. Například i když se může peněžní zásoba změnit, zaměstnavatelé se zdráhají často měnit platy svých zaměstnanců. Takové chování může přispět ke krátkodobé míře inflace.