Hvad er virkningen af penge på inflationen?
Effekten af penge på inflationen har været genstand for en uenighed blandt økonomer. Konkret er der lidt enighed om de kortvarige virkninger af moderate ændringer i pengemængden. Der er dog nogle links, som de fleste økonomer er enige om. På lang sigt har pengemængden en tendens til at bestemme inflationen. Hurtig produktion af penge vil medføre hyperinflation eller meget høje inflation, også på kort sigt.
Økonomer er generelt enige om, at pengeeffekten på inflationen på lang sigt er meget direkte. Når regeringer producerer penge hurtigere end den økonomiske vækst, ender hver valutaenhed svarende til en mindre del af økonomiens samlede formue. Hvis økonomien for eksempel vokser med 20% over en periode, men pengemængden vokser med 30%, vil en valutaenhed ikke længere have den købekraft, den engang gjorde. En mængde valuta vil have tendens til at miste sin værdi, og dette er definitionen af inflation.
Derudover kan hyperinflation forekomme, når man ser disse effekter over en meget kortere periode. Hyperinflation menes også at være forårsaget af en uforholdsmæssig stigning i pengemængden. Hyperinflationssatser er undertiden angivet pr. Måned i stedet for pr. År. Når hyperinflation forekommer, har forbrugere en tendens til at mistro valutaen og vil forsøge at konvertere deres penge til håndgribelige varer - hvilket gør inflationsproblemet endnu værre. Det afrikanske land Zimbabwe begyndte at opleve hyperinflation i de tidlige 2000'ere, og deprecieringen af den zimbabwiske dollar blev så alvorlig, at landet helt opgav valutaen.
Den kortsigtede virkning af penge på inflationen er mindre klar. Nogle hævder, at virkningen af penge på inflationen på kort sigt ligner effekten på lang sigt. Andre hævder, at yderligere faktorer kan have en betydelig effekt.
Den første opfattelse af penge på kort sigt på inflationen er, at de også er direkte. Denne teori blev støttet af de britiske økonomer Adam Smith og David Hume og den amerikanske økonom Milton Friedman. Da disse økonomer troede, at mængden af penge er knyttet til inflation, selv på kort sigt, kaldes deres teori ofte en mængde-teori om penge. Mængdensteorien om penge mener generelt, at udbuddet af penge er direkte proportionalt med prisniveauer. Fortalere for denne teori støtter ofte en begrænset, kontrolleret udvidelse af pengemængden.
Den britiske økonom John Maynard Keynes foreslog, at andre faktorer i en økonomi kan have en betydelig indflydelse på den kortsigtede inflation. Keynes påpegede, at ændring af udbuddet af penge kun har en indirekte effekt på det generelle prisniveau, og at mellemliggende faktorer derfor kunne have indflydelse på slutresultatet. Selv om pengemængden muligvis ændrer sig, vil arbejdsgivere være tilbageholdende med ofte at ændre deres ansattes løn. Opførsel som denne kan bidrage til kortsigtet inflation.