Qual é o efeito do dinheiro na inflação?

O efeito da moeda sobre a inflação tem sido objeto de disputa entre economistas. Especificamente, há pouco consenso sobre os efeitos a curto prazo de mudanças moderadas na oferta monetária. Existem alguns links, no entanto, com os quais a maioria dos economistas concorda. A longo prazo, a oferta de moeda tende a determinar as taxas de inflação. A produção rápida de dinheiro causará hiperinflação ou taxas de inflação muito altas, mesmo no curto prazo.

Os economistas geralmente concordam que o efeito da moeda sobre a inflação no longo prazo é muito direto. Quando os governos produzem dinheiro mais rapidamente do que a taxa de crescimento econômico, cada unidade de moeda acaba correspondendo a uma parcela menor da riqueza total da economia. Por exemplo, se a economia crescer 20% ao longo de um período de tempo, mas a oferta monetária crescer 30%, uma unidade monetária não terá mais o poder de compra que possuía. Uma quantidade de moeda tenderia a perder seu valor, e esta é a definição de inflação.

Além disso, a hiperinflação pode ocorrer quando esses efeitos são testemunhados por um período muito menor de tempo. Acredita-se também que a hiperinflação seja causada por um aumento desproporcional na oferta de moeda. Às vezes, as taxas de hiperinflação são dadas por mês, e não por ano. Quando a hiperinflação ocorre, os consumidores tendem a desconfiar da moeda e procuram converter seu dinheiro em bens tangíveis - piorando ainda mais o problema da inflação. O país africano do Zimbábue começou a sofrer hiperinflação no início dos anos 2000, e a depreciação do dólar do Zimbábue se tornou tão grave que o país abandonou a moeda completamente.

O efeito de curto prazo da moeda sobre a inflação é menos claro. Alguns afirmam que o efeito da moeda sobre a inflação no curto prazo se assemelha ao efeito no longo prazo. Outros sustentam que fatores adicionais podem ter um efeito significativo.

A primeira visão do efeito de curto prazo da moeda sobre a inflação é que ela também é direta. Essa teoria foi apoiada pelos economistas britânicos Adam Smith e David Hume e pelo economista americano Milton Friedman. Como esses economistas acreditavam que a quantidade de dinheiro está ligada à inflação, mesmo no curto prazo, sua teoria é frequentemente chamada de teoria da quantidade. A teoria quantitativa da moeda, de um modo geral, sustenta que a oferta de moeda é diretamente proporcional aos níveis de preços. Os defensores dessa teoria geralmente apoiam uma expansão limitada e controlada no suprimento de dinheiro.

O economista britânico John Maynard Keynes propôs que outros fatores em uma economia podem ter um efeito significativo na inflação de curto prazo. Keynes salientou que a mudança na oferta de moeda tem apenas um efeito indireto sobre os níveis gerais de preços e que fatores intermediários podem, portanto, influenciar o resultado final. Por exemplo, embora a oferta de dinheiro possa mudar, os empregadores relutam em mudar com freqüência os salários de seus funcionários. Comportamentos como esse podem contribuir para taxas de inflação de curto prazo.

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