Quel est l'effet de l'argent sur l'inflation?

L'effet de la monnaie sur l'inflation a été un sujet de controverse entre les économistes. En particulier, il y a peu de consensus sur les effets à court terme de modifications modérées de la masse monétaire. Il existe cependant certains liens sur lesquels la plupart des économistes s’accordent. À long terme, la masse monétaire tend à déterminer les taux d'inflation. Une production monétaire rapide entraînera une hyperinflation ou des taux d’inflation très élevés, même à court terme.

Les économistes s'accordent généralement pour dire que l'effet de la monnaie sur l'inflation à long terme est très direct. Lorsque les gouvernements produisent de l’argent plus rapidement que le taux de croissance économique, chaque unité de monnaie correspond à une plus petite partie de la richesse totale de l’économie. Par exemple, si l'économie croît de 20% sur une période donnée, mais que la masse monétaire augmente de 30%, une unité monétaire n'aura plus le même pouvoir d'achat que par le passé. Une quantité de monnaie aurait tendance à perdre sa valeur, et c'est la définition de l'inflation.

De plus, une hyperinflation peut survenir lorsque ces effets se manifestent sur une période beaucoup plus courte. L’hyperinflation serait également due à une augmentation disproportionnée de la masse monétaire. Les taux d'hyperinflation sont parfois communiqués par mois plutôt que par an. En cas d'hyperinflation, les consommateurs ont tendance à se méfier de la monnaie et à chercher à convertir leur argent en biens matériels, aggravant ainsi le problème de l'inflation. Le pays africain du Zimbabwe a commencé à connaître une hyperinflation au début des années 2000 et la dépréciation du dollar zimbabwéen est devenue si grave que le pays a complètement abandonné la monnaie.

L'effet à court terme de la monnaie sur l'inflation est moins clair. Certains prétendent que l’effet de la monnaie sur l’inflation à court terme ressemble à l’effet à long terme. D'autres soutiennent que des facteurs supplémentaires peuvent avoir un effet significatif.

La première vue de l’effet à court terme de la monnaie sur l’inflation est qu’elle est aussi directe. Cette théorie a été soutenue par les économistes britanniques Adam Smith et David Hume et par l'économiste américain Milton Friedman. Puisque ces économistes pensaient que la quantité de monnaie était liée à l'inflation, même à court terme, leur théorie s'appelait souvent théorie de la quantité. La théorie de la quantité de la monnaie, en général, soutient que l'offre de monnaie est directement proportionnelle au niveau des prix. Les partisans de cette théorie soutiennent souvent une expansion limitée et contrôlée de la masse monétaire.

L'économiste britannique John Maynard Keynes a suggéré que d'autres facteurs dans une économie peuvent avoir un effet significatif sur l'inflation à court terme. Keynes a souligné que la modification de l'offre de monnaie n'avait qu'un effet indirect sur le niveau général des prix et que des facteurs intermédiaires pourraient donc influer sur le résultat final. Par exemple, même si la masse monétaire peut changer, les employeurs seront réticents à modifier fréquemment les salaires de leurs employés. Un tel comportement peut contribuer aux taux d'inflation à court terme.