Hvad er indtjeningskvaliteten?
Indtjeningskvalitet er et udtryk, der beskriver, hvordan indtjening opfattes eller anerkendes. Tanken er ikke kun at redegøre for det samlede indtægtsbeløb, men forstå, hvordan disse indtægter blev realiseret. Generelt kan denne type skelnen hjælpe med at identificere, om indtjeningen skyldes et større salgsmængde, eller om indtjeningen skyldes justeringer for inflationen eller som et resultat af en eller anden type regnskabsstrategi.
Når indtjeningens kvalitet skyldes en stigning i salgsmængden genereret af en virksomhed, der også resulterer i en øget pengestrøm, identificeres kvaliteten som høj kvalitet. Det samme gælder, hvis virksomheden øger overskuddet ved at finde måder at reducere produktionsomkostningerne, mens den stadig opretholder det samme produktions- og salgsvolumen. I begge scenarier er virksomheden i stand til at forbedre sin bundlinje og er således stærkere fra et økonomisk synspunkt.
Kvaliteten af indtjeningen kan også afspejle situationer, hvor en slags udefaktor har påvirket arten af virksomhedens indtjening. Ændringer i den generelle økonomi er en af de mest almindelige faktorer, der vedrører dette aspekt af kvalificering af indtjeningens art. Navnlig vil inflationen have en vis indflydelse, idet inflationen kan øge priserne for hver solgte enhed, men der er en god chance for, at det faktiske antal solgte enheder vil falde. Dette kan skabe en opfattelse, hvor virksomheden ser ud til at tjene mere, når den faktisk skal absorbere højere produktionsomkostninger og sælge færre enheder.
Regnskabsmetoder kan også påvirke indtjeningens kvalitet. Ved hjælp af almindeligt accepterede regnskabsprincipper er det undertiden muligt at forbedre de positive aspekter af pengestrømsituationen og skabe en opfattelse af, at virksomheden er i bedre økonomisk stand end det virkelig er. Dette styres undertiden ved at underskrive kontantstrømmen i gode år og reservere det ekstra til at gælde i løbet af et år, når salget er slukket. Selv om det er lovligt i mange dele af verden, kan denne type cookie jar-regnskab være noget vildledende for investorer og dermed skabe urealistiske forhåbninger for virksomhedens fremtidige resultater.
At forstå arten af indtjeningens kvalitet kan hjælpe virksomheder med at få et bedre billede af deres ægte finanspolitiske værdi. I en situation, hvor virksomheden tilsyneladende har en stærk indtjening, er der en god chance for, at de aktier, der udstedes af virksomheden, vil stige i værdi. Hvis denne styrke skyldes øget salg eller fald i produktionsomkostninger, er prisstigningen på lageret berettiget. Hvis den stærke indtjening skyldes inflation eller endda en eller anden form for regnskabsproces, kan aktierne være overvurderede, en situation, der kan føre til problemer for virksomheden på et fremtidig tidspunkt.