Hvad er en volumetrisk produktionsbetaling?
En volumetrisk produktionsbetaling (VPP) er en økonomisk ordning, der typisk findes i olie- og gasindustrien. Ejendomsejeren sælger en del af den fremtidige råvareproduktion mod et forskud kontant betaling. En køber modtager en fast procentdel af den faktiske råvareproduktion, en specificeret månedlig mængde eller den tilsvarende monetære værdi. Den volumetriske produktionsbetalingsaftale kan udløbe efter et bestemt tidsrum, eller når et aftalt råvarebeløb eller dets værdi er blevet leveret til køberen. En sådan ordning giver produktionsselskaber mulighed for at skaffe kapital, mens de bevarer ejerandelen i ejendommen.
VPP'en samles fra arbejdsinteresser i en eller flere egenskaber. En arbejdsinteresse er retten til at udnytte en ejendom og modtage alt produktionsprovenu efter betaling af royalties. I de fleste tilfælde lejer den arbejdende interesseejer mineralrettighederne fra en anden part med et løfte om at betale royalties og påtager sig de fulde omkostninger til udvikling og drift. En ikke-driftsmæssig interesse kan efterfølgende overføres af den arbejdende interesseejer til investorer i en volumetrisk produktionsbetalingsordning.
Ligesom i andre finansieringsstrukturer skal sælgeren levere et specificeret mængde af varen eller dens ækvivalente værdi inden for en bestemt tidsramme. Restriktioner for overførsel af ejendom kan gælde for sælgeren såvel som krav til øgede kapitaludgifter til de ejendomme, der betaler gælden. Sælgeren er typisk ikke kun ansvarlig for driftsomkostninger, men også for alle juridiske risici og potentielle miljøforpligtelser, der vedrører ejendommene.
Almindelige investorer i en VPP inkluderer investeringsbanker, energiselskaber eller hedgefonde. Investorerne får en altoverskridende royaltyinteresse i de specificerede ejendomme, der kan omfatte websteder, der i øjeblikket producerer eller er under udvikling. En royalty-interesse giver investoren en procentdel af de producerede råvarer eller indtægter, der stammer fra deres produktion, uden produktionsomkostninger, der betales af ejeren af arbejdsrenter. Købere er fortsat udsat for risiko som følge af udsving i pris, men størstedelen af investorerne i en volumenproduktionsbetaling dækker risikoen ved at indtaste råvarepriserafdækninger med andre parter.
Investorer i en VPP kan indtaste et råvareswap som en sikring mod prisudsving. Dette bruges ofte i olieproduktion, hvor betaling kan baseres på den gennemsnitlige pris på varen over en bestemt periode snarere end markedsprisen. Andre energederivater såsom optioner og futures kontrakter tilbyder lignende beskyttelse. Den primære risiko i en volumetrisk produktionsbetalingsordning er imidlertid, at investeringen er baseret på nøjagtigheden af en tredjeparts produktionsprognose.