Was ist eine volumetrische Produktionszahlung?
Eine volumetrische Produktionszahlung (VPP) ist eine finanzielle Vereinbarung, die typischerweise in der Öl- und Gasindustrie getroffen wird. Der Eigentümer verkauft einen Teil der zukünftigen Warenproduktion gegen Vorauskasse. Ein Käufer erhält einen festen Prozentsatz der tatsächlichen Warenproduktion, eine festgelegte monatliche Menge oder den entsprechenden Geldwert. Der Vertrag über die volumetrische Produktionszahlung kann nach einer festgelegten Zeitspanne oder nach Lieferung einer vereinbarten Warenmenge oder eines vereinbarten Warenwertes an den Käufer enden. Eine solche Vereinbarung ermöglicht es Produktionsunternehmen, Kapital zu beschaffen und gleichzeitig die Eigentumsanteile an der Immobilie zu behalten.
Der VPP setzt sich aus Arbeitsinteressen an einer oder mehreren Liegenschaften zusammen. Ein Arbeitsinteresse ist das Recht, eine Immobilie zu verwerten und den gesamten Produktionserlös nach Zahlung der Lizenzgebühren zu erhalten. In den meisten Fällen pachtet der Working Interest-Eigentümer die Mineralrechte von einer anderen Partei mit dem Versprechen, Lizenzgebühren zu zahlen, und übernimmt die vollen Kosten für Entwicklung und Betrieb. Ein nicht operativer Anteil kann wiederum vom Inhaber des Geschäftsanteils an Investoren in einer volumetrischen Produktionszahlungsvereinbarung weitergegeben werden.
Wie bei anderen Finanzierungsstrukturen muss der Verkäufer eine bestimmte Menge der Ware oder deren Gegenwert innerhalb eines festgelegten Zeitrahmens liefern. Für den Verkäufer können Eigentumsübertragungsbeschränkungen gelten sowie Anforderungen für höhere Investitionsausgaben für die die Schulden bedienenden Immobilien. In der Regel ist der Verkäufer nicht nur für die Betriebskosten verantwortlich, sondern auch für alle rechtlichen Risiken und potenziellen Umweltschäden, die mit den Immobilien verbunden sind.
Zu den gemeinsamen Anlegern eines VPP zählen Investmentbanken, Energieunternehmen oder Hedgefonds. Die Investoren erhalten eine übergeordnete Lizenzgebühr für die angegebenen Immobilien, zu denen auch Standorte gehören können, die derzeit produziert oder in der Entwicklung sind. Ein Lizenzzins gewährt dem Investor einen Prozentsatz der produzierten Waren oder Einnahmen aus ihrer Produktion, frei von den Produktionskosten, die vom Eigentümer des Working Interest gezahlt werden. Käufer sind weiterhin dem Risiko von Preisschwankungen ausgesetzt, aber die Mehrheit der Anleger in einer volumetrischen Produktionszahlung deckt das damit verbundene Risiko ab, indem sie Warenpreisabsicherungen mit anderen Parteien eingehen.
Anleger eines VPP können zur Absicherung gegen Preisschwankungen einen Warenswap eingehen. Dies wird häufig bei der Ölförderung verwendet, bei der die Zahlung nicht auf dem Marktpreis, sondern auf dem Durchschnittspreis der Ware über einen bestimmten Zeitraum basieren kann. Andere Energiederivate wie Optionen und Terminkontrakte bieten einen ähnlichen Schutz. Das Hauptrisiko bei einer volumetrischen Produktionszahlungsvereinbarung besteht jedoch darin, dass die Investition auf der Genauigkeit einer Produktionsprognose eines Drittanbieters basiert.