Che cos'è un pagamento volumetrico alla produzione?
Un pagamento volumetrico alla produzione (VPP) è un accordo finanziario che si trova tipicamente nell'industria petrolifera e del gas. Il proprietario vende una parte della produzione futura di merci per un pagamento anticipato in contanti. Un acquirente riceve una percentuale fissa della produzione effettiva di merci, una quantità mensile specificata o un valore monetario equivalente. Il contratto di pagamento per la produzione volumetrica può scadere dopo un determinato periodo di tempo o quando un importo di merce concordato o il suo valore è stato consegnato all'acquirente. Tale accordo consente alle società di produzione di raccogliere capitali mantenendo l'interesse della proprietà sulla proprietà.
Il VPP è assemblato da interessi lavorativi in una o più proprietà. Un interesse attivo è il diritto di sfruttare una proprietà e ricevere tutti i proventi della produzione dopo il pagamento dei canoni. Nella maggior parte dei casi, il proprietario dell'interesse lavorativo affitta i diritti minerari di un'altra parte con la promessa di pagare i canoni e si assume l'intero costo di sviluppo e funzionamento. Un interesse non operativo può a sua volta essere trasmesso dal proprietario dell'interesse lavorativo agli investitori in un accordo di pagamento di produzione volumetrico.
Come in altre strutture finanziarie, il venditore deve consegnare un determinato importo della merce o il suo valore equivalente entro un determinato periodo di tempo. Al venditore possono essere applicate restrizioni al trasferimento di proprietà, nonché requisiti per un aumento delle spese in conto capitale per gli immobili a servizio del debito. In genere, il venditore è responsabile non solo dei costi operativi, ma anche di tutti i rischi legali e delle potenziali responsabilità ambientali relative agli immobili.
Gli investitori comuni in un VPP includono banche di investimento, società energetiche o hedge funds. Gli investitori ricevono un interesse sovrano prevalente nelle proprietà specificate che possono includere siti che stanno attualmente producendo o in fase di sviluppo. Un interesse di royalty concede all'investitore una percentuale delle materie prime prodotte o dei ricavi derivati dalla loro produzione, gratuitamente dal costo di produzione, pagato dal proprietario dell'interesse lavorativo. Gli acquirenti rimangono soggetti al rischio derivante dalle fluttuazioni del prezzo, ma la maggior parte degli investitori in un pagamento volumetrico alla produzione copre il rischio derivante dall'introduzione di coperture sui prezzi delle materie prime con altre parti.
Gli investitori in un VPP possono stipulare uno swap su materie prime come copertura contro le fluttuazioni dei prezzi. Questo è spesso utilizzato nella produzione di petrolio, dove il pagamento può essere basato sul prezzo medio della merce nel periodo specificato piuttosto che sul prezzo di mercato. Altri derivati energetici come opzioni e contratti futures offrono protezioni simili. Il rischio principale in un accordo di pagamento della produzione volumetrica, tuttavia, è che l'investimento si basa sull'accuratezza di una previsione di produzione di terzi.