Wat is een volumetrische productiebetaling?

Een volumetrische productiebetaling (VPP) is een financiële regeling die doorgaans wordt aangetroffen in de olie- en gasindustrie. De eigenaar verkoopt een deel van de toekomstige productie van goederen voor een contante betaling vooraf. Een koper ontvangt een vast percentage van de werkelijke goederenproductie, een gespecificeerde maandelijkse hoeveelheid of de equivalente geldwaarde. De volumetrische productiebetalingsovereenkomst kan vervallen na een bepaalde tijdsduur of wanneer een overeengekomen goederenbedrag of de waarde ervan aan de koper is geleverd. Een dergelijke regeling stelt productiebedrijven in staat kapitaal aan te trekken met behoud van eigendomsbelang in het onroerend goed.

De VPP is samengesteld uit werkbelangen in een of meer eigenschappen. Een werkbelang is het recht om een ​​eigendom te exploiteren en alle opbrengst van de productie te ontvangen na betaling van royalty's. In de meeste gevallen huurt de eigenaar van het werkende belang de minerale rechten van een andere partij met een belofte om royalty's te betalen, en neemt hij de volledige kosten van ontwikkeling en exploitatie op zich. Een niet-operationeel belang kan op zijn beurt door de eigenaar van het werkende belang worden overgedragen aan investeerders in een volumetrische productiebetalingsregeling.

Net als bij andere financieringsstructuren moet de verkoper een bepaald bedrag van de goederen of de equivalente waarde ervan binnen een bepaald tijdsbestek leveren. Beperkingen voor eigendomsoverdracht kunnen van toepassing zijn op de verkoper, evenals vereisten voor verhoogde kapitaaluitgaven voor de eigendommen die de schuld bedienen. Doorgaans is de verkoper niet alleen verantwoordelijk voor de bedrijfskosten, maar ook voor alle juridische risico's en mogelijke milieuverplichtingen met betrekking tot de eigenschappen.

Gemeenschappelijke beleggers in een VPP zijn onder meer investeringsbanken, energiebedrijven of hedgefondsen. De investeerders ontvangen een overheersende royalty-interesse in de opgegeven eigenschappen, waaronder sites die momenteel in productie zijn of in ontwikkeling zijn. Een royalty-belang verleent de investeerder een percentage van de geproduceerde goederen of inkomsten afgeleid van hun productie, vrij van de productiekosten, betaald door de eigenaar van de werkende rente. Kopers blijven onderhevig aan het risico van prijsfluctuaties, maar de meerderheid van de beleggers in een volumetrische productiebetaling dekt het betrokken risico door het afdekken van commodity-prijsafdekkingen met andere partijen.

Beleggers in een VPP kunnen een commodity-swap afsluiten als afdekking tegen prijsschommelingen. Dit wordt vaak gebruikt bij de olieproductie, waarbij de betaling kan worden gebaseerd op de gemiddelde prijs van de grondstof gedurende een specifieke periode in plaats van de marktprijs. Andere energiederivaten zoals opties en futurescontracten bieden vergelijkbare beschermingen. Het primaire risico in een volumetrische productiebetalingsregeling is echter dat de investering wordt gebaseerd op de nauwkeurigheid van een productieprognose van derden.