O que é um pagamento volumétrico de produção?

Um pagamento de produção volumétrica (VPP) é um acordo financeiro normalmente encontrado na indústria de petróleo e gás. O proprietário da propriedade vende uma parte da produção futura de mercadorias por um pagamento antecipado em dinheiro. Um comprador recebe uma porcentagem fixa da produção real de mercadorias, uma quantidade mensal especificada ou o valor monetário equivalente. O contrato de pagamento volumétrico da produção pode expirar após um período determinado ou quando um valor acordado da mercadoria ou seu valor tiver sido entregue ao comprador. Tal acordo permite que as empresas de produção aumentem capital, mantendo a participação acionária na propriedade.

O VPP é montado a partir de interesses profissionais em uma ou mais propriedades. Um interesse de trabalho é o direito de explorar uma propriedade e receber todos os rendimentos da produção após o pagamento de royalties. Na maioria dos casos, o proprietário do juro trabalha aluga os direitos minerais de outra parte com a promessa de pagar royalties e assume o custo total do desenvolvimento e operação. Um interesse não operacional pode ser transmitido, por sua vez, pelo proprietário do interesse ativo aos investidores em um acordo de pagamento de produção volumétrico.

Como em outras estruturas de financiamento, o vendedor deve entregar uma quantidade especificada da mercadoria ou seu valor equivalente dentro de um período de tempo definido. Restrições de transferência de propriedade podem ser aplicadas ao vendedor, bem como requisitos para aumento de gastos de capital para as propriedades que atendem à dívida. Normalmente, o vendedor não é apenas responsável pelos custos operacionais, mas também por todos os riscos legais e possíveis passivos ambientais referentes às propriedades.

Os investidores comuns em um VPP incluem bancos de investimento, empresas de energia ou fundos de hedge. Os investidores recebem um interesse majoritário por royalties nas propriedades especificadas, que podem incluir sites que estão atualmente em produção ou em desenvolvimento. Um interesse de royalties concede ao investidor uma porcentagem das mercadorias produzidas ou das receitas derivadas de sua produção, livres do custo de produção, pago pelo proprietário do interesse de trabalho. Os compradores permanecem sujeitos ao risco de flutuações de preço, mas a maioria dos investidores em um pagamento volumétrico de produção cobre o risco envolvido ao fazer hedge de preço de commodities com outras partes.

Os investidores em um VPP podem entrar em um swap de mercadorias como uma proteção contra as flutuações de preços. Isso geralmente é usado na produção de petróleo, onde o pagamento pode ser baseado no preço médio da mercadoria durante um período especificado, e não no preço de mercado. Outros derivativos de energia, como contratos de opções e futuros, oferecem proteções semelhantes. O principal risco em um acordo de pagamento volumétrico de produção, no entanto, é que o investimento esteja sendo baseado na precisão de uma previsão de produção de terceiros.