Hvad er en obligationspagt?

En obligationspagt er en klausul i en obligationsindrykning eller gældskontrakt, der beskriver en af betingelserne for en obligation.Grupperet sammen skitserer disse pagter, som obligationsindehaverens og begrænsninger for udstederen med hensyn til obligationen.Deres primære formål er at beskytte obligationsholderen.Betingelserne, der er beskrevet af en obligationspagt, er juridisk bindende.

Der er to typer af pagter: positiv, også kendt som beskyttende og negative.Positive pagter er klausuler, der beskriver handlinger, der kræves af udstederen.Negative pagter skitserer handlinger, som udstederen er forbudt at tage, mens obligationen stadig er aktiv.

I det væsentlige er positive pagter løfter til obligationsholderen, der er foretaget af udstederen.Nogle eksempler på en positiv obligationspagt inkluderer en forpligtelse til at opretholde ordentlig ulykkesforsikring og for at sikre, at de lovede indtægter deponeres.En obligationspagt vil ofte også kræve en generel forpligtelse til korrekt vedligeholdelse, fuldstændig og ellers opfylde ansvar over for obligationsholdere.Der kan også være positive pagter, der begrænser udstederen til et vist niveau af økonomisk konservatisme eller kræver overholdelse af en vis rentedækning eller gæld og egenkapital gearing.Positive pagter kan kræve, at udstederen giver obligationsindehaverne fuld offentliggørelse om aktiviteter, der er relevante for obligationen.

Negative pagter er begrænsninger, som udstederen skal overholde.Almindelige klausuler forbyder en udsteder at sælge aktiver, overlevere kontrollen over obligationen til en anden part eller til at deltage i enhver aktivitet, der antages at forhindre obligationens succes.Andre almindelige pagter inkluderer begrænsninger for ophobning af gæld og fordeling af udbytte.På grund af den opfattede høje sikkerhed er det almindeligt, at obligationer med et højere antal negative pagter har en lavere rente.

Når den er fastlagt, er en obligationspagt ekstremt vanskelig at ændre.For at anmode om en ændring vil obligationsudstederen typisk oprette en ændring af obligationsinddrivelsen.Derefter er en almindelig procedure for obligationsholdere at stemme, med et flertal eller super-dvigt til fordel for ændringen, der kræves for at træde i kraft.

Mange udstedere er stoppet med at inkludere obligationspagen i deres kontrakter med obligationsholdereFordi de føler, at de er for restriktive.For at imødekomme pagternes tilbagegang har mange investorer henvendt sig til værdipapirer med aktiv.Disse investeringer har et ekstra sikkerhedsniveau, fordi de er baseret på eksisterende aktiver, der afholdes i en tillid.