Hva er en obligasjonspakt?

En obligasjonspakt er en klausul i en obligasjonsfordeling, eller gjeldskontrakt, som beskriver et av vilkårene for en obligasjon. Sammensatt viser disse avtalene rettighetene til obligasjonseieren og begrensningene for utstederen med hensyn til obligasjonen. Deres primære formål er å beskytte obligasjonsinnehaveren. Vilkårene som er skissert av en obligasjonspakt er juridisk bindende.

Det er to typer pakter: positive, også kjent som beskyttende og negative. Positive covenants er klausuler som beskriver handlinger som utsteder krever. Negative pakter skisserer handlinger det er forbudt å utstede mens obligasjonen fremdeles er aktiv.

I hovedsak er positive pakter lovnader til obligasjonsinnehaveren inngått av utstederen. Noen eksempler på en positiv obligasjonspakt inkluderer en forpliktelse til å opprettholde riktig skadeforsikring og å sikre at pantsatte inntekter blir deponert. En obligasjonspakt vil ofte også kreve en generell forpliktelse til å opprettholde, fullføre og ellers oppfylle ansvar overfor obligasjonseierne. Det kan også være positive vilkår som begrenser utstederen til et visst nivå av finansiell konservatisme eller krever overholdelse av viss rentedekning eller gjelds- og aksjelån. Positive betingelser kan kreve at utsteder gir obligasjonseiere full informasjon om aktiviteter som er relevante for obligasjonen.

Negative pakter er restriksjoner som utsteder må overholde. Vanlige klausuler forbyr en utsteder å selge eiendeler, overlate kontrollen av obligasjonen til en annen part eller å delta i enhver aktivitet som antas å forhindre suksess for obligasjonen. Andre vanlige pakter inkluderer restriksjoner på akkumulering av gjeld og utdeling av utbytte. På grunn av opplevd høy sikkerhet er det vanlig at obligasjoner med et høyere antall negative pakter har lavere rente.

Når den er opprettet, er en obligasjonspakt ekstremt vanskelig å endre. For å be om en endring vil obligasjonsutstederen vanligvis opprette en endring i obligasjonsfordelen. Da er en vanlig prosedyre at obligasjonseierne skal stemme, med et flertall eller super-flertall for at endringen skal kreves for at den skal tre i kraft.

Mange utstedere har sluttet å inkludere obligasjonspakten i sine kontrakter med obligasjonseiere fordi de føler at de er for restriktive. For å imøtekomme for tilbakegang av pakter, har mange investorer henvendt seg til verdipapirer som er støttet av eiendeler. Disse investeringene har et ekstra sikkerhetsnivå fordi de er basert på eksisterende eiendeler som holdes i en tillit.