Vad är ett obligationsförbund?

Ett obligationsförbund är en klausul i en obligationskontrakt eller skuldavtal som beskriver ett av villkoren för en obligation. Grupperade tillsammans beskriver dessa förbund rättigheterna för obligationens innehavare och begränsningar för emittenten när det gäller obligationen. Deras primära syfte är att skydda obligationsinnehavaren. De villkor som beskrivs av ett obligationsförbund är juridiskt bindande.

Det finns två typer av förbund: positiva, även kända som skyddande och negativa. Positiva förbund är klausuler som beskriver åtgärder som krävs av emittenten. Negativa förbund beskriver åtgärder som emittenten är förbjudna att vidta medan obligationen fortfarande är aktiv.

I huvudsak är positiva förbund löften till obligationsinnehavaren som gjorts av emittenten. Några exempel på ett positivt obligationsförbund inkluderar ett åtagande att upprätthålla korrekt skadeståndsförsäkring och se till att pantsatta intäkter deponeras. Ett obligationsförbund kommer ofta också att kräva ett allmänt åtagande att korrekt upprätthålla, fullborda och på annat sätt uppfylla ansvartill obligationsinnehavarna. Det kan också finnas positiva förbund som begränsar emittenten till en viss nivå av finansiell konservatism eller kräver anslutning till viss räntetäckning eller skuld och kapital hävstång. Positiva förbund kan kräva att emittenten tillhandahåller obligationsinnehavare fullständig avslöjande om aktiviteter som är relevanta för obligationen.

Negativa förbund är begränsningar som emittenten måste observera. Vanliga klausuler förbjuder en emittent att sälja tillgångar, överlämna kontrollen över obligationen till en annan part eller att bedriva någon verksamhet som tros förhindra obligationens framgång. Andra vanliga förbund inkluderar begränsningar för ackumulering av skuld och fördelning av utdelning. På grund av upplevd hög säkerhet är det vanligt att obligationer med ett högre antal negativa förbund har en lägre ränta.

När det har fastställts är ett obligationsförbund extremt svårt att ändra. För attBegär en ändring, obligationens emittent kommer vanligtvis att skapa en ändring av obligationsindraget. Då är ett vanligt förfarande för obligationsinnehavarna att rösta, med en majoritet eller super majoritet till förmån för den förändring som krävs för att den ska träda i kraft.

Många emittenter har slutat inkludera obligationsförbundet i sina kontrakt med obligationer eftersom de anser att de är för restriktiva. För att tillgodose för att minska förbund har många investerare vänt sig till tillgångar med stöd. Dessa investeringar har en extra säkerhetsnivå eftersom de är baserade på befintliga tillgångar som hålls i ett förtroende.