Vad är ett bondförbund?

Ett obligationsförbund är en klausul i en obligationskontrakt eller skuldavtal som beskriver en av villkoren för en obligation. Sammantaget redogör dessa förbund för innehavarens rättigheter och begränsningar för emittenten när det gäller obligationen. Deras främsta syfte är att skydda obligationsinnehavaren. De villkor som anges i ett bondförbund är juridiskt bindande.

Det finns två typer av förbund: positiva, även kända som skyddande och negativa. Positiva förbund är klausuler som beskriver de åtgärder som emittenten kräver. Negativa förbund beskriver åtgärder som emittenten är förbjuden att vidta medan obligationen fortfarande är aktiv.

I huvudsak är positiva förbund löften till obligationsinnehavaren som utfärdats av emittenten. Några exempel på ett positivt obligationskrav innehåller ett åtagande att upprätthålla korrekt skadeförsäkring och att säkerställa att pantsatta intäkter deponeras. Ett obligationsförbund kommer ofta också att kräva ett allmänt åtagande att korrekt upprätthålla, fullborda och på annat sätt fullgöra ansvar gentemot innehavarna. Det kan också finnas positiva förbund som begränsar emittenten till en viss nivå av finansiell konservatism eller kräver att vissa räntetäckningar respekteras eller skuldsättningsgraden. Positiva förbund kan kräva att emittenten tillhandahåller obligationsinnehavare full upplysning om aktiviteter som är relevanta för obligationen.

Negativa förbund är begränsningar som emittenten måste följa. Vanliga klausuler förbjuder en emittent att sälja tillgångar, överlåta kontrollen över obligationen till en annan part eller att bedriva någon aktivitet som tros förhindra obligationens framgång. Andra gemensamma förbund inkluderar begränsningar för ansamling av skuld och utdelning av utdelningar. På grund av upplevd hög säkerhet är det vanligt att obligationer med ett högre antal negativa förbund har en lägre ränta.

När det har upprättats är ett bondförbund extremt svårt att ändra. För att begära en ändring skapar obligationsemittenten vanligtvis en ändring av obligationskontraktet. Sedan är ett vanligt förfarande för obligationsehavarna att rösta, med majoritet eller super majoritet för att ändringen krävs för att den ska träda i kraft.

Många emittenter har slutat inkludera obligationskontraktet i sina kontrakt med obligationer, eftersom de tycker att de är för restriktiva. För att tillgodose nedgången av förbund har många investerare vänt sig till värdepappersstödda värdepapper. Dessa investeringar har en extra säkerhetsnivå eftersom de är baserade på befintliga tillgångar som hålls i ett förtroende.