Hvad er en hybrid sikkerhed?
En hybrid sikkerhed er en, der kombinerer elementer i de to hovedtyper af sikkerhed: egenkapital og gæld. De bedst kendte eksempler inkluderer en konvertibel obligation og en præferenceandel. Ved design kombinerer en hybrid sikkerhed fordelene ved både egenkapital og gældspapirer. Nogle hævder, at det er en form for kompromis og derfor også inkluderer ulemper fra begge typer.
En sikkerhed er et finansielt produkt, der kan handles og i sidste ende byttes til penge, med værdipapirer, der normalt klassificeres som enten gældsbaseret eller aktiebaseret. En gældssikkerhed er indstillet, så den til sidst returneres til udstederen mod kontanter. Den mest almindelige gældssikkerhed er en obligation. En egenkapital sikkerhed giver indehaveren delvis ejerskab i et selskab, men returneres normalt ikke til udstederen for kontanter. Den mest almindelige aktiesikkerhed er aktier i en virksomhed.
Hybridsikkerheden vil skjule disse to kategorier. Dette kan for eksempel betyde, at en indehaver ejer en del af det udstedende selskab, men stadig kan indskyde sikkerheden på et senere tidspunkt. Dette gør tvivlsomt sikkerheden mere ønskelig.
Et eksempel på en hybrid sikkerhed er en konvertibel obligation. I det væsentlige er dette en traditionel obligation, hvilket betyder, at et selskab udsteder det til en køber og lover at tilbagebetale købsprisen plus renter til enhver, der holder obligationen på en bestemt dato. I modsætning til en traditionel obligation tillader konvertible obligationen indehaveren at til enhver tid udveksle den med selskabets aktier til en aftalt pris. Det betyder, at indehaveren ikke modtager den kontante betaling på obligationens oprindeligt planlagte udløbsdato. En konvertibel obligation er især ønskelig, da den kombinerer garantien for en fremtidig betaling, så længe det udstedende selskab forbliver i forretning, med muligheden for at drage fordel, hvis det ser ud til, at et selskabs aktiekurs sandsynligvis vil stige.
En anden type hybrid sikkerhed er præferenceandelen. Dette er en form for selskabslager, hvor værdien tilbagebetales, hvis virksomheden afvikles, med denne betaling fuldt ud, før administratorerne begynder at dele de resterende aktiver op mellem andre aktionærer og kreditorer. I de fleste tilfælde vil en præferenceandel garanteres at få udbytteudbetalinger forud for dem, der er udstedt til fælles aktie. Dette betyder, at præferenceandelen lovligt klassificeres som en kapitalandele, hvilket giver delvis ejerskab af virksomheden, men bevarer muligheden for at få pålydende værdi tilbage i kontanter som med en gældssikkerhed.