Wat is een hybride beveiliging?
Een hybride effect is een effect dat elementen van de twee belangrijkste soorten effecten combineert: aandelen en schulden. De bekendste voorbeelden zijn een converteerbare obligatie en een preferent aandeel. Door het ontwerp combineert een hybride effect de voordelen van zowel aandelen als schuldbewijzen. Sommigen beweren dat het een vorm van compromis is en dus ook nadelen van beide typen bevat.
Een effect is een financieel product dat kan worden verhandeld en uiteindelijk kan worden ingewisseld voor geld, met effecten die gewoonlijk worden geclassificeerd als op schuld of op aandelen gebaseerd. Een schuldbewijs wordt zo ingesteld dat het uiteindelijk tegen contant geld aan de emittent wordt teruggegeven. Het meest voorkomende schuldbewijs is een obligatie. Een aandeleneffect geeft de houder mede-eigendom in een bedrijf, maar wordt meestal niet teruggegeven aan de emittent voor contant geld. De meest voorkomende aandelenzekerheid is aandelen in een bedrijf.
De hybride beveiliging zal zich uitstrekken over deze twee categorieën. Dit kan bijvoorbeeld betekenen dat een houder een deel van de uitgevende onderneming bezit, maar op een later tijdstip nog steeds het effect kan verzilveren. Dit maakt de beveiliging aantoonbaar wenselijker.
Een voorbeeld van een hybride effect is een converteerbare obligatie. In wezen is dit een traditionele obligatie, wat betekent dat een bedrijf deze uitgeeft aan een koper en belooft de aankoopprijs plus rente terug te betalen aan degene die de obligatie op een vaste datum houdt. In tegenstelling tot een traditionele obligatie, stelt de converteerbare obligatie de houder in staat deze op elk gewenst moment in te ruilen voor bedrijfsaandelen tegen een overeengekomen prijs. Dit betekent dat de houder de contante betaling niet ontvangt op de oorspronkelijk geplande vervaldatum van de obligatie. Een converteerbare obligatie is met name wenselijk omdat deze de garantie van een toekomstige betaling combineert, zolang de uitgevende onderneming in bedrijf blijft, met de optie om voordeel te halen als blijkt dat de aandelenkoers van een onderneming waarschijnlijk zal stijgen.
Een ander type hybride beveiliging is het preferente aandeel. Dit is een vorm van bedrijfsaandelen waarbij de waarde wordt terugbetaald als het bedrijf wordt geliquideerd, waarbij deze betaling volledig wordt uitgevoerd voordat de beheerders de resterende activa gaan verdelen over andere aandeelhouders en crediteuren. In de meeste gevallen zal een preferent aandeel gegarandeerd dividenduitkeringen krijgen boven die uitgegeven voor gewone aandelen. Dit betekent dat het preferente aandeel juridisch wordt geclassificeerd als een aandeleneffect, waardoor het gedeeltelijk eigendom is van het bedrijf, maar de mogelijkheid behoudt om de nominale waarde terug te krijgen in contanten zoals bij een schuldbewijs.