Co to jest bezpieczeństwo hybrydowe?
Zabezpieczenie hybrydowe to takie, które łączy elementy dwóch głównych rodzajów zabezpieczeń: kapitału własnego i długu. Najbardziej znane przykłady obejmują obligacje zamienne i udział preferencyjny. Z założenia hybrydowe zabezpieczenie łączy zalety zarówno akcji, jak i dłużnych papierów wartościowych. Niektórzy twierdzą, że jest to forma kompromisu, a zatem obejmuje także wady obu typów.
Papier wartościowy jest produktem finansowym, który może być przedmiotem obrotu i ostatecznie wymieniony na pieniądze, przy czym papiery wartościowe są zwykle klasyfikowane jako dłużne lub kapitałowe. Zabezpieczenie zadłużenia jest ustanowione, aby ostatecznie zostać zwrócone do emitenta w zamian za gotówkę. Najczęstszym zabezpieczeniem długu jest obligacja. Zabezpieczenie kapitałowe daje posiadaczowi częściową własność w spółce, ale zwykle nie jest zwracane emitentowi za gotówkę. Najczęstszym zabezpieczeniem kapitału akcyjnego są akcje spółki.
Hybrydowe zabezpieczenia będą łączyć te dwie kategorie. Może to oznaczać na przykład, że posiadacz jest właścicielem części spółki emitującej, ale nadal może spłacić zabezpieczenie w późniejszym terminie. Zapewne czyni to bezpieczeństwo bardziej pożądanym.
Jednym z przykładów zabezpieczenia hybrydowego jest obligacja zamienna. Zasadniczo jest to tradycyjna obligacja, co oznacza, że firma emituje ją kupującemu i obiecuje spłacić cenę zakupu powiększoną o odsetki dla każdego, kto posiada obligację w ustalonym terminie. W przeciwieństwie do tradycyjnej obligacji, obligacja zamienna umożliwia posiadaczowi zamianę jej na akcje spółki po ustalonej cenie w dowolnym momencie. Może to oznaczać, że posiadacz nie otrzyma płatności gotówkowej w pierwotnie zaplanowanym terminie wygaśnięcia obligacji. Obligacja zamienna jest szczególnie pożądana, ponieważ łączy w sobie gwarancję przyszłej płatności, o ile spółka emitująca działa, z opcją skorzystania, jeśli wydaje się, że cena akcji spółki prawdopodobnie wzrośnie.
Innym rodzajem zabezpieczeń hybrydowych jest udział preferencyjny. Jest to forma akcji spółki, w której wartość zostanie spłacona, jeśli spółka zostanie zlikwidowana, przy czym płatność zostanie dokonana w całości, zanim administratorzy zaczną dzielić pozostałe aktywa między innych akcjonariuszy i wierzycieli. W większości przypadków gwarantowany jest udział uprzywilejowany, aby uzyskać wypłatę dywidendy przed wypłatą dla akcji zwykłych. Oznacza to, że udział uprzywilejowany jest zgodnie z prawem zaklasyfikowany jako zabezpieczenie kapitałowe, co daje częściową własność spółki, ale zachowuje możliwość odzyskania wartości nominalnej w gotówce jak w przypadku zabezpieczenia dłużnego.