Was ist eine hybride Sicherheit?
Ein hybrides Wertpapier ist ein Wertpapier, das Elemente der beiden Hauptarten von Wertpapieren kombiniert: Eigenkapital und Fremdkapital. Die bekanntesten Beispiele sind eine Wandelanleihe und eine Vorzugsaktie. Ein hybrides Wertpapier kombiniert die Vorteile von Aktien und Schuldtiteln. Einige argumentieren, dass es sich um eine Form des Kompromisses handelt und daher auch Nachteile beider Arten aufweist.
Ein Wertpapier ist ein Finanzprodukt, das gehandelt und letztendlich gegen Geld eingetauscht werden kann. Wertpapiere werden normalerweise entweder als schuldenbasiert oder als aktienbasiert eingestuft. Es wird eine Schuldverschreibung eingerichtet, die dem Emittenten gegen Barzahlung zurückerstattet wird. Die häufigste Schuldverschreibung ist eine Anleihe. Eine Beteiligungsquote gibt dem Inhaber eine Beteiligung an einem Unternehmen, wird jedoch in der Regel nicht gegen Barzahlung an den Emittenten zurückgegeben. Das gängigste Wertpapier ist die Aktie eines Unternehmens.
Die hybride Sicherheit wird diese beiden Kategorien überspannen. Dies könnte beispielsweise bedeuten, dass ein Inhaber einen Teil der emittierenden Gesellschaft besitzt, das Wertpapier jedoch zu einem späteren Zeitpunkt noch einlösen kann. Dies macht die Sicherheit wohl wünschenswerter.
Ein Beispiel für ein hybrides Wertpapier ist eine Wandelanleihe. Im Wesentlichen handelt es sich um eine traditionelle Anleihe, dh ein Unternehmen gibt sie an einen Käufer aus und verspricht die Rückzahlung des Kaufpreises zuzüglich Zinsen an denjenigen, der die Anleihe zu einem festgelegten Zeitpunkt hält. Im Gegensatz zu einer traditionellen Anleihe kann die Wandelanleihe vom Inhaber jederzeit zu einem vereinbarten Preis in Unternehmensaktien getauscht werden. Dies bedeutet, dass der Inhaber die Barzahlung zum ursprünglich geplanten Verfallsdatum der Anleihe nicht erhält. Eine Wandelanleihe ist besonders wünschenswert, da sie die Garantie einer künftigen Zahlung kombiniert, solange das emittierende Unternehmen im Geschäft bleibt, und die Option bietet, von dem Vorteil Gebrauch zu machen, wenn der Aktienkurs eines Unternehmens wahrscheinlich steigt.
Eine andere Art der hybriden Sicherheit ist die Vorzugsaktie. Dies ist eine Form von Unternehmensaktien, bei der der Wert zurückgezahlt wird, wenn das Unternehmen liquidiert wird, wobei diese Zahlung vollständig erfolgt, bevor die Administratoren damit beginnen, das verbleibende Vermögen unter anderen Aktionären und Gläubigern aufzuteilen. In den meisten Fällen wird eine Vorzugsaktie garantiert, um Dividendenzahlungen vor den für Stammaktien ausgegebenen zu erhalten. Dies bedeutet, dass die Vorzugsaktie gesetzlich als Beteiligungswert eingestuft wird, der einen Teil des Unternehmens ausmacht, aber die Möglichkeit behält, den Nennwert wie bei einem Schuldtitel in bar zurückzugewinnen.