Hvad er frontkørsel?
Kørsel foran er en form for insiderhandel på de finansielle markeder, og det er en ulovlig praksis. Det kan forekomme i flere forskellige omstændigheder, selvom en almindelig form for frontkørsel involverer en aktiemægler med viden om en kommende handel, muligvis af det mæglerfirma, hvor han er ansat. I denne situation kan en mægler eller en erhvervsdrivende købe eller sælge en aktie med viden om en kommende position, som et mæglerhus vil indtage. Denne position er en institutionel størrelse, der væsentlig vil påvirke aktiens pris. Handel med så følsomme oplysninger, som hverken er tilgængelige for kunder eller offentligheden, er en form for front running, og det er ikke kun uetisk, det er også ulovligt.
Praksisen med frontløb kan også være baseret på analytikerundersøgelser. Analytikere i det finansielle samfund har potentialet til at flytte aktiemarkedet baseret på en rating, de tildeler individuelle værdipapirer, såsom en "køb," "sælge" eller "hold" -rating. En kommende vurdering i et mæglerhus kan muligvis cirkulere på et firma for tidligt, hvilket får nogle mæglere til at købe eller sælge en sikkerhed forud for denne rating eller en forskningsrapport distribution til klienter. Dette er en form for frontløb.
Et andet omstridt område til frontkørsel kan være en institutionel investeringsbank, hvor både investeringsbankfolk og aktiemæglere er ansat. Investeringsbankfolk er ansvarlige for at udstede værdipapirer på aktiemarkedet, og mæglere er ansvarlige for at sælge disse aktier. I USA blev Sarbanes-Oxley Act fra 2002 formaliseret i et forsøg på at afbøde fronten mellem forskningsanalytikere og investeringsbankfolk. Loven blev delvis designet til at skabe en metaforisk væg inden for store finansielle institutioner. Denne væg fungerer som en juridisk barriere for at adskille fagfolk, der træffer investeringsbeslutninger fra de fagfolk, der har adgang til følsom og ikke offentliggjort information, der kan påvirke investeringsbeslutninger.
Den forreste drift af aktier er ikke begrænset til finansielle institutioner og gælder for enhver med adgang til tidlige oplysninger, der sandsynligvis flytter en bestand. For eksempel, hvis en ansat i en finansiel institution videregiver intern information om en sikkerhed til et familiemedlem, og at relative handler handler på grundlag af indersiden, betragtes dette som en form for ulovlig frontkørsel. Selv operatøren af en trykpresse, der ser økonomiske oplysninger, før en publikation er bredt tilgængelig, kan betragtes som skyldig i insiderhandel.
Det er ikke altid muligt at bevise omstændigheder, hvor den forreste kørsel af værdipapirer forekommer. Da det kan ske på tværs af en bred vifte af forhold, og i betragtning af at der handles store pengesummer på aktiemarkedet hver dag, kan regulatorer ikke holde styr på hver enkelt handel. Når en erhvervsdrivende eller aktiemægler tipse sin hånd til en vigtig klient eller et familiemedlem i en telefonsamtale, er der muligvis ikke noget bevis for den kommunikation, der førte til en uetisk handel.