Vad är Front Running?

Främre körning är en form av insiderhandel på finansmarknaderna och det är en olaglig praxis. Det kan förekomma i flera uppsättningar av omständigheter, även om en vanlig form av frontkörning involverar en aktiemäklare med kunskap om en kommande handel, eventuellt av mäklarföretaget där han är anställd. I denna situation kan en mäklare eller handlare köpa eller sälja en aktie med kunskap om en kommande position som ett mäklarehus kommer att ta. Denna position är en institutionell storlek som väsentligt kommer att påverka aktiens pris. Att handla med så känslig information som varken är tillgänglig för kunder eller allmänheten är en form av framkörning, och det är inte bara oetiskt, det är också olagligt.

Utövandet av framkörning kan också baseras på analytikerforskning. Analytiker i ekonominsamhället har potential att flytta aktiemarknaden baserat på en rating de tilldelar enskilda värdepapper, till exempel en "köp", "sälja" eller "håll" -gradering. Ett kommande betyg i ett mäklarehus kan cirkulera på ett företag för tidigt, vilket får vissa mäklare att köpa eller sälja en säkerhet före det betyg eller en forskningsrapport distribution till kunder. Detta är en form av framkörning.

Ett annat kontroversiellt område för framkörning kan vara en institutionell investeringsbank där både investeringsbanker och aktiemäklare är anställda. Investeringsbanker ansvarar för att emittera värdepapper på aktiemarknaden och mäklare är ansvariga för att sälja dessa aktier. I USA formaliserades Sarbanes-Oxley Act från 2002 i ett försök att begränsa fronten mellan forskningsanalytiker och investeringsbanker. Lagen utformades delvis för att skapa en metaforisk vägg inom stora finansinstitut. Denna vägg fungerar som en juridisk barriär för att separera proffs som fattar investeringsbeslut från de yrkesverksamma som har tillgång till känslig och uppenbar information som kan påverka investeringbeslut.

Den främsta körningen av aktier är inte begränsad till finansiella institutioner och gäller alla personer med tillgång till tidig information som troligen kommer att flytta en aktie. Till exempel, om någon anställd i ett finansiellt institut överlämnar intern information om en säkerhet till en familjemedlem, och att relativa affärer baseras på insidaninformation, betraktas detta som en form av olaglig frontkörning. Även operatören av en tryckpress som tittar på finansiell information innan en publikation är allmänt tillgänglig kan anses vara skyldig till insiderhandel.

Det är inte alltid möjligt att bevisa omständigheter där värdepappersfronten sker. Eftersom det kan hända på ett brett spektrum av villkor och med tanke på att stora summor pengar handlas på aktiemarknaden varje dag, kan tillsynsmyndigheterna inte hålla reda på varje enskild handel. När en handlare eller aktiemäklare till exempel tipsar sin hand till en viktig klient eller en familjemedlem i ett telefonsamtal, kan det inte finnas några bevis på den kommunikation som ledde till en oetisk handel.