Was ist eine CAT-Anleihe?
Eine Katastrophenanleihe oder CAT-Anleihe ist eine Art Anleihe, die mit der Gefahr extremer Katastrophen wie Stürmen und anderen Naturereignissen verbunden ist. CAT-Anleihen sind im Allgemeinen Hochzinsanleihen mit einigen signifikanten und einzigartigen Risiken. Es handelt sich um komplizierte Schuldtitel, die häufig mit der Art und Weise zusammenhängen, in der eine Versicherung für eine Immobilie, eine Region oder einen Vermögenswert abgeschlossen wird.
Eine Besonderheit vieler CAT-Anleihen besteht darin, dass im Falle einer bestimmten Katastrophe die Schulden tatsächlich abgeschrieben werden und der Kreditnehmer in Verzug geraten kann. Die Art und Weise, wie dies funktioniert, variiert von Anleihe zu Anleihe. Dieser Aspekt einer CAT-Anleihe birgt jedoch die größten Risiken für den Kreditgeber oder diejenigen, die die Hochzinsanleihe halten. Im Gegenzug für höhere Renditen übernimmt der Anleihegläubiger dieses Risiko als Teil eines diversifizierten Portfolios.
Einige Finanzexperten werben heute mit CAT-Anleihen, um das Risiko zu diversifizieren. Einer der Aspekte, die manche positiv über CAT-Anleihen finden, ist die Tatsache, dass sie nicht an Aktiensektoren oder andere Marktereignisse gebunden sind. Sie sind vielmehr an reale Ereignisse und natürliche Situationen gebunden. Dies bedeutet, dass ein Anleger, der gut diversifiziert ist, realistisch gesehen entweder negative Marktereignisse oder negative reale Ereignisse verkraften und auch in schwierigen Zeiten Gewinne erzielen kann. Ob dies für einen einzelnen Anleger zutrifft oder nicht, muss von Fall zu Fall beurteilt werden. Mit einer hochkomplizierten statistischen Modellierung, die einige Händler verwenden, sehen CAT-Anleihen am Ende als Diversifizierungsinstrument gut aus.
Eine der größten Gefahren einer CAT-Anleihe besteht darin, dass Anleger nicht immer umfassend darüber informiert sind, was sie mit ihrem Geld einkaufen. Für jemanden, der bereit ist, das Risiko einer hochrentierlichen CAT-Anleihe und ihrer höheren Ausfallwahrscheinlichkeit einzugehen, kann die Anlage in diese Instrumente als „fair play“ angesehen werden, da jedoch ein Großteil des durchschnittlichen Anlagekapitals über den Trading Desk gefiltert wird und Makler, es gibt eine Menge Chancen für jemanden, riskante CAT-Bond-Fonds oder ähnliche Bestände zu halten, ohne wirklich zu wissen, was die Risiken sind.
Einige der bekanntesten Finanzjournalisten der letzten Zeit haben sich zu den Vor- und Nachteilen der CAT-Anleihe geäußert. Der Finanzautor Michael Lewis hat einen Großteil dieser Anleihen in einem Artikel der New York Times mit dem Titel „In Nature's Casino“ untersucht. Händler und andere, die sich die CAT-Anleihe als marktgehandeltes Derivatprodukt genauer ansehen, erhalten einen Einblick in die Komplexität der Finanzierer Sie setzen im Wesentlichen auf Naturkatastrophen mit allen damit verbundenen Risiken und Vorteilen.