Che cos'è un legame CAT?

Un legame di catastrofe, o legame CAT, è un tipo di legame che è coinvolto con le probabilità di catastrofi estreme come tempeste e altri eventi naturali. Le obbligazioni CAT sono generalmente obbligazioni ad alto rendimento con alcuni rischi significativi e unici. Sono prodotti di debito complicati che sono spesso correlati al modo in cui l'assicurazione viene applicata a una proprietà, regione o attività.

Una caratteristica specifica di molte obbligazioni CAT è che nel caso di una certa catastrofe, il debito viene effettivamente cancellato e il mutuatario può essere inadempiente. Il modo in cui funziona varia da un'obbligazione all'altra, ma è questo aspetto di un'obbligazione CAT che presenta il maggior rischio per il creditore o per quelli che detengono un'obbligazione ad alto rendimento. In cambio di rendimenti più elevati, il detentore di obbligazioni assume che il rischio fa parte di un portafoglio diversificato.

Alcuni professionisti della finanza oggi stanno promuovendo le obbligazioni CAT come un modo per diversificare il rischio. Uno degli aspetti che alcuni trovano positivi sulle obbligazioni CAT è il fatto che non sono legati a settori azionari o altri eventi di mercato. Piuttosto, sono legati ad eventi del mondo reale e situazioni naturali. Ciò significa che realisticamente, un investitore che si diversifica bene può perdere da eventi negativi di mercato o eventi negativi del mondo reale, e ottenere comunque guadagni anche in tempi difficili. Se questo sia vero per un singolo investitore è qualcosa che deve essere valutato caso per caso, ma con un modello statistico altamente complicato che alcuni trader usano, le obbligazioni CAT finiscono per sembrare buone come strumenti di diversificazione.

Uno dei principali pericoli di un'obbligazione CAT è che gli investitori non sono sempre pienamente informati su ciò che stanno acquistando con i loro soldi. Per qualcuno che è prontamente disposto a correre il rischio di un'obbligazione CAT ad alto rendimento e le sue maggiori possibilità di default, investire in questi strumenti può essere visto come "fair play", ma poiché gran parte del capitale di investimento medio viene filtrato attraverso i desk di negoziazione e broker, ci sono molte possibilità che qualcuno detenga fondi obbligazionari CAT rischiosi o altre partecipazioni simili, senza realmente sapere quali siano i rischi.

Alcuni dei più importanti giornalisti finanziari degli ultimi tempi hanno resistito ai pro e ai contro del legame CAT. L'autore finanziario Michael Lewis ha esplorato gran parte della natura di questi titoli in un pezzo del New York Times intitolato "In Nature's Casino". I commercianti e altri che osservano più da vicino il legame CAT come prodotto derivato negoziato sul mercato ottengono informazioni su come sofisticati finanziatori scommettono essenzialmente su catastrofi naturali, con tutti i rischi e i benefici che ciò comporta.

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