Qu'est-ce qu'un lien CAT?
Une obligation catastrophe, ou CAT, est une sorte d’obligation liée aux risques de catastrophes extrêmes telles que des tempêtes et d’autres événements naturels. Les obligations CAT sont généralement des obligations à haut rendement comportant des risques importants et uniques. Ce sont des produits d’endettement complexes qui sont souvent liés à la manière dont l’assurance est appliquée à une propriété, une région ou un actif.
Une caractéristique spécifique de nombreuses obligations CAT est que, dans le cas d’une catastrophe donnée, la dette est effectivement radiée et l’emprunteur est autorisé à faire défaut. La façon dont cela fonctionne varie d’une obligation à l’autre, mais c’est cet aspect de l’obligation CAT qui présente le plus de risques pour le prêteur ou les détenteurs de l’obligation à rendement élevé. En échange de rendements plus élevés, le porteur d’obligations assume que ce risque fait partie d’un portefeuille diversifié.
Certains professionnels de la finance vantent aujourd'hui les obligations CAT comme un moyen de diversifier les risques. Certains des aspects positifs des obligations CAT sont que certains ne sont pas liés à des secteurs boursiers ou à d’autres événements boursiers. Ils sont plutôt liés à des événements réels et à des situations naturelles. Cela signifie que, de manière réaliste, un investisseur qui diversifie bien peut perdre des événements négatifs du marché ou du monde réel, tout en réalisant des gains même en période de troubles. Que cela soit vrai ou non pour un seul investisseur doit être jugé au cas par cas, mais avec une modélisation statistique très compliquée utilisée par certains opérateurs, les obligations CAT finissent par apparaître comme des outils de diversification.
L'un des principaux dangers d'une obligation CAT est que les investisseurs ne sont pas toujours pleinement informés de ce qu'ils achètent avec leur argent. Pour ceux qui sont prêts à prendre le risque d'une obligation à rendement élevé et d'une plus grande probabilité de défaut, investir dans ces instruments peut être considéré comme «juste», mais parce qu'une grande partie du capital moyen investi est filtrée par des bureaux de négociation et les courtiers, il y a beaucoup de chance pour que quelqu'un détienne des fonds d'obligations CAT risquées, ou d'autres avoirs similaires, sans vraiment savoir quels sont les risques.
Certains des journalistes financiers les plus en vue de ces dernières années ont discuté des avantages et des inconvénients de l'obligation CAT. Michael Lewis, auteur de la revue Finance, a exploré en grande partie la nature de ces obligations dans un article du New York Times intitulé «In Nature's Casino». parient essentiellement sur les catastrophes naturelles, avec tous les risques et les avantages que cela comporte.