Was ist ein Constant Maturity Swap?
Ein Constant Maturity Swap ist eine Art Zinsswap. Bei dieser Art von Swap gibt es einen festverzinslichen Teil und einen variabel verzinslichen Teil, der in regelmäßigen Abständen gegen einen festen Zinssatz für Finanzinstrumente wie einen Schatzwechsel oder einen Staatsanleihensatz zurückgesetzt wird. Die Swap-Periode mit konstanter Laufzeit ist länger als die Rendite des Finanzinstruments, auf das der Swap zurückgesetzt wird. Aus diesem Grund sind Anleger für einen längeren Zeitraum anfällig für Marktveränderungen. Zu den gemeinsamen Anlegern, die an Laufzeiten-Swaps interessiert sind, zählen große Unternehmen und Finanzinstitute, die höhere Renditen anstreben, sowie diversifizierte Finanzierungs- und Lebensversicherungsunternehmen, die langfristige Versicherungsauszahlungen abdecken möchten.
Constant Maturity Rate Swaps unterscheiden sich von Standard Interest Rate Swaps in der Berechnung der Anlagerendite. Im Gegensatz zu einem Standard-Zinsswap wird der variable Teil eines Swap mit konstanter Laufzeit regelmäßig gegen einen festen Instrumentensatz wie eine Anleihe oder eine Aktie zurückgesetzt. Bei einem Standard-Zinsswap wird der variable Zinssatz gegen einen anderen Zinssatz festgelegt, in der Regel den Londoner Interbank Offered Rate (LIBOR).
Ein Anleger kann einen Swap mit konstanter Laufzeit wählen, wenn er der Ansicht ist, dass der LIBOR über einen festgelegten Zeitraum im Verhältnis zum Swap-Satz einer bestimmten Währung fallen wird. In diesem Fall würde der Anleger durch den Kauf des LIBOR einen Swap mit konstanter Laufzeit kaufen und erhält dafür den Swap-Satz für den festgelegten Zeitraum. Zum Beispiel kann der Anleger einen 6-Monats-LIBOR erwerben, um den 3-Jahres-Swapsatz zu erhalten. Dies ist im Grunde eine langfristige Wette, dass der Swap-Satz am Ende des Anlagezeitraums höher sein wird als der LIBOR-Satz, wodurch der Anleger eine höhere Rendite erzielt. Diese Art von Swap ist nicht für alle Anleger geeignet und kann aufgrund schwankender Zinssätze als etwas riskant eingestuft werden.
Unerfahrenen Anlegern wird im Allgemeinen nicht geraten, an dieser Art von Investment-Wetten oder Absicherungen teilzunehmen. Die Art der Constant-Maturity-Swaps ermöglicht unbegrenzte Verluste - wenn der LIBOR am Ende der Laufzeit höher ist als das gekaufte Instrument, verliert der Anleger die Differenz, egal wie hoch sie auch sein mag. Neue Anleger, die möglicherweise nicht alle komplexen Aspekte eines konstanten Fälligkeitstauschs verstehen, könnten letztendlich viel Geld verlieren. Ein weiterer Nachteil des Kaufs einer konstanten Laufzeit besteht darin, dass eine Dokumentation der International Swaps and Derivatives Association (ISDA) erforderlich ist, die teuer und zeitaufwendig sein kann.