Vad är ett konstant mognadsbyte?
En konstant löptidsbyte är en typ av ränteswap. I denna typ av swap finns det en fast räntadel och en rörlig ränta som periodiskt återställs mot en fast ränta för finansiellt instrument, till exempel en statsskuldväxel eller statsobligationsränta. Den konstanta löptidens swapperiod är längre än avkastningen på det finansiella instrumentet som swapen återställs till. Av detta skäl är investerare sårbara för marknadsförändringar under en längre tid. Vanliga investerare som är intresserade av ständiga löptidsswappar inkluderar stora företag och finansiella institutioner som letar efter högre avkastning och diversifierade finansierings- och livförsäkringsbolag som vill täcka långsiktiga försäkringsutbetalningar.
Konstanta löptidsswappar skiljer sig från vanliga ränteswappar i hur investeringsavkastningen beräknas. Till skillnad från en standardränteswapp återställs det flytande benet i en konstant löptidsbyte periodiskt mot en fast instrumentränta, såsom en obligation eller aktie. I en standardränteswap byts det flytande benet mot en annan ränta, vanligtvis London Interbank Offered Rate (LIBOR).
En investerare kan välja ett swapp för konstant löptid om han känner att LIBOR kommer att falla relativt till en växelkurs för en viss valuta under en viss tidsperiod. I detta fall skulle investeraren sedan köpa en konstant löptidsbyte genom att köpa LIBOR och i sin tur erhålla swapräntan för den inställda perioden. Till exempel kan investeraren köpa en sex månaders LIBOR för att erhålla den treåriga swapräntan. Detta är i princip en långsiktig satsning på att swapräntan blir högre än LIBOR-räntan i slutet av investeringsperioden, vilket ger investeraren en högre avkastning. Denna typ av byte är inte perfekt för alla investerare och kan betraktas som lite riskabelt på grund av fluktuerande räntor.
Erfarena investerare rekommenderas vanligtvis inte att delta i denna typ av investeringssatsning eller säkring. Arten av konstanta löptidsbyten möjliggör obegränsad förlust - om LIBOR är högre än det köpta instrumentet i slutet av terminen, förlorar investeraren skillnaden, oavsett hur hög den kan vara. Nya investerare som kanske inte förstår alla de komplexa aspekterna av en konstant löptidsbyte kan i slutändan förlora mycket pengar. En annan nackdel med att köpa en konstant mognad är att det kräver dokumentation från International Swaps and Derivatives Association (ISDA), vilket kan vara dyrt och tidskrävande.