Che cos'è uno swap a scadenza costante?
Uno swap a scadenza costante è un tipo di swap su tassi di interesse. In questo tipo di swap, vi è una parte di interesse fisso e una parte di interesse variabile che viene reimpostata periodicamente a fronte di un tasso fisso di strumenti finanziari, come un buono del tesoro o un tasso di titoli di stato. Il periodo di swap del tasso di scadenza costante è più lungo del rendimento sullo strumento finanziario su cui viene ripristinato lo swap. Per questo motivo, gli investitori sono vulnerabili ai cambiamenti del mercato per un periodo di tempo più lungo. Gli investitori comuni interessati a swap a scadenza costante includono grandi società e istituti finanziari che cercano rendimenti più elevati e finanziamenti diversificati e compagnie di assicurazione sulla vita che cercano di coprire i pagamenti assicurativi a lungo termine.
Gli swap su tassi di scadenza costanti differiscono dagli swap su tassi d'interesse standard nel modo in cui viene calcolato il rendimento dell'investimento. A differenza di uno swap su tassi di interesse standard, la parte fluttuante di uno swap a scadenza costante viene periodicamente reimpostata rispetto a un tasso di strumenti fisso, come un'obbligazione o un titolo. In uno swap su tassi di interesse standard, la gamba fluttuante è fissata a fronte di un altro tasso di interesse, solitamente il tasso interbancario offerto di Londra (LIBOR).
Un investitore può scegliere uno swap a scadenza costante se ritiene che il LIBOR diminuirà in relazione a un tasso di swap di una determinata valuta in un determinato periodo di tempo. In questo caso, l'investitore acquisterebbe quindi uno swap a scadenza costante acquistando il LIBOR e a sua volta riceverebbe il tasso di swap per il periodo impostato. Ad esempio, l'investitore può acquistare un LIBOR a sei mesi per ricevere il tasso swap a tre anni. Questa è fondamentalmente una scommessa a lungo termine secondo cui il tasso di swap sarà superiore al tasso LIBOR alla fine del periodo di investimento, dando così all'investitore un rendimento più elevato. Questo tipo di swap non è ideale per tutti gli investitori e può essere considerato un po 'rischioso a causa dei tassi di interesse fluttuanti.
Agli investitori inesperti non viene generalmente consigliato di partecipare a questo tipo di scommesse o copertura di investimento. La natura degli swap a scadenza costante consente perdite illimitate: se il LIBOR è superiore allo strumento acquistato alla fine del periodo, l'investitore perde la differenza, indipendentemente dalla sua altezza. I nuovi investitori che potrebbero non comprendere tutti gli aspetti complessi di uno swap a scadenza costante potrebbero alla fine perdere molti soldi. Un altro svantaggio di acquistare una scadenza costante è che richiede la documentazione dell'International Swaps and Derivatives Association (ISDA), che può essere costosa e richiedere molto tempo.