Co je swap s konstantní splatností?
Swap s konstantní splatností je druh úrokového swapu. V tomto typu swapu je část s pevným úrokem a část s pohyblivým úrokem, která je periodicky resetována na fixní sazbu finančního nástroje, jako je státní pokladniční poukázka nebo sazba státních dluhopisů. Swapové období s konstantní splatností je delší než výnos z finančního nástroje, na který je swap resetován. Z tohoto důvodu jsou investoři náchylní k tržním změnám po delší dobu. Mezi běžné investory, kteří se zajímají o swapy s konstantní splatností, patří velké společnosti a finanční instituce, které hledají vyšší výnosy, a diverzifikované finanční a životní pojišťovny, které se snaží pokrýt výplaty dlouhodobého pojištění.
Swapy s konstantní splatností se liší od standardních úrokových swapů ve způsobu výpočtu návratnosti investic. Na rozdíl od standardního úrokového swapu je plovoucí část swapu s konstantní splatností periodicky resetována na fixní instrumentovou sazbu, jako je dluhopis nebo akcie. Při standardním úrokovém swapu je pohyblivá část fixována proti jiné úrokové sazbě, obvykle londýnské mezibankovní nabídkové sazbě (LIBOR).
Investor si může zvolit swap s konstantní splatností, pokud má pocit, že LIBOR klesne vzhledem k swapovému kurzu určité měny po stanovené časové období. V takovém případě by pak investor koupil swap s konstantní splatností zakoupením LIBOR a následně obdržel swapovou sazbu za stanovené období. Investor může například zakoupit šestiměsíční LIBOR, aby získal tříletou swapovou sazbu. Jde v podstatě o dlouhodobou sázku, že swapová sazba bude na konci investičního období vyšší než sazba LIBOR, čímž investor získá vyšší návratnost. Tento typ swapu není ideální pro všechny investory a může být považován za trochu riskantní z důvodu kolísajících úrokových sazeb.
Nezkušeným investorům se obecně nedoporučuje účastnit se tohoto druhu investičního sázení nebo zajištění. Povaha swapů s konstantní splatností umožňuje neomezenou ztrátu - pokud je LIBOR na konci období vyšší než nakoupený nástroj, investor ztrácí rozdíl bez ohledu na to, jak vysoká může být. Noví investoři, kteří nemusí rozumět všem složitým aspektům swapu s konstantní zralostí, mohou nakonec ztratit spoustu peněz. Další nevýhodou nákupu konstantní zralosti je to, že vyžaduje dokumentaci od Mezinárodní asociace swapů a derivátů (ISDA), která může být nákladná a časově náročná.