O que é um swap de maturidade constante?

Um swap de vencimento constante é um tipo de swap de taxa de juros. Nesse tipo de swap, há uma parcela de juros fixos e uma parcela de juros flutuantes que são redefinidas periodicamente em relação a uma taxa fixa de instrumentos financeiros, como uma taxa do Tesouro ou uma taxa de títulos do governo. O período de swap da taxa de vencimento constante é maior que o rendimento no instrumento financeiro ao qual o swap é redefinido. Por esse motivo, os investidores ficam vulneráveis ​​às mudanças do mercado por um longo período de tempo. Os investidores comuns interessados ​​em swaps de vencimento constante incluem grandes empresas e instituições financeiras que buscam rendimentos mais altos e empresas diversificadas de financiamento e seguro de vida que procuram cobrir pagamentos de seguro de longo prazo.

Os swaps de taxa de vencimento constante diferem dos swaps de taxa de juros padrão na maneira como o retorno do investimento é calculado. Diferentemente de um swap de taxa de juros padrão, a perna flutuante de um swap de vencimento constante é periodicamente redefinida em relação a uma taxa de instrumento fixa, como um título ou ação. Em um swap de taxa de juros padrão, a perna flutuante é fixada em outra taxa de juros, geralmente a Taxa Interbancária de Londres (LIBOR).

Um investidor pode escolher um swap de vencimento constante se sentir que a LIBOR cairá em relação a uma taxa de swap de uma determinada moeda durante um período de tempo definido. Nesse caso, o investidor compraria um swap de vencimento constante comprando a LIBOR e, por sua vez, receberia a taxa de swap pelo período definido. Por exemplo, o investidor pode comprar uma LIBOR de seis meses para receber a taxa de swap de três anos. Basicamente, é uma aposta de longo prazo que a taxa de swap será maior que a taxa LIBOR no final do período de investimento, resultando em um retorno maior para o investidor. Esse tipo de swap não é ideal para todos os investidores e pode ser considerado um pouco arriscado devido às taxas de juros flutuantes.

Os investidores inexperientes geralmente não são aconselhados a participar desse tipo de aposta ou hedge de investimento. A natureza dos swaps de vencimento constante permite uma perda ilimitada - se a LIBOR for maior que o instrumento adquirido no final do prazo, o investidor perde a diferença, não importa quão alta possa ser. Novos investidores que talvez não entendam todos os aspectos complexos de uma troca de maturidade constante podem, finalmente, perder muito dinheiro. Outra desvantagem de adquirir uma maturidade constante é que ela requer documentação da International Swaps and Derivatives Association (ISDA), que pode ser cara e consumir muito tempo.