Was ist eine Down-and-Out-Option?
Eine Down-and-Out-Option ist eine Art von Option, bei der der Anleger, der die Option besitzt, sie nicht ausüben kann, wenn der Preis des der Option zugrunde liegenden Wertpapiers unter ein bestimmtes Niveau fällt. Diese niedrigere Ebene ist die Barriere, weshalb diese Option auch als Down-and-Out-Barriere bezeichnet wird. Im Wesentlichen wird die Option wertlos, sobald der Kurs die vorgegebene Barriere unterschreitet, wodurch alle zukünftigen Kursbewegungen des Basiswerts unbrauchbar werden, sobald die Barriere erreicht ist. Da das Vorhandensein einer Barriere mit einer Down-and-Out-Option das Risiko erheblich erhöht, kann sie im Vergleich zu anderen Optionen normalerweise zu einem Preisnachlass gekauft werden.
Optionen sind Anlageinstrumente, mit denen Anleger über den Preis eines zugrunde liegenden Wertpapiers spekulieren können, bei dem es sich in der Regel um eine Aktie handelt, ohne dieses tatsächlich zu besitzen. Es gibt Call-Optionen, die dem Eigentümer das Recht einräumen, Aktien zu kaufen, und Put-Optionen, die dem Eigentümer das Recht einräumen, Aktien zu verkaufen. Normalerweise kann eine Option ausgeübt werden, sobald die zugrunde liegende Aktie einen festgelegten Ausübungspreis erreicht. Barrier-Optionen fügen jedoch ein zweites Preisniveau hinzu, das auch den Wert der Option berücksichtigt. Eine Art von Barriereoption ist eine Down-and-Out-Option.
Die Unterscheidungsmerkmale einer Down-and-Out-Option sind, dass der Barrierepreis unter dem aktuellen Aktienkurs liegt und dass die Option ungültig wird, sobald die Barriere erreicht ist. Beispielsweise kann eine Down-and-Out-Call-Option einen aktuellen Preis für den Basiswert von 130 US-Dollar (USD) pro Aktie, einen Ausübungspreis von 150 USD pro Aktie und einen Barrierepreis von 100 USD pro Aktie haben. Wenn der Preis unter 100 USD je Aktie fällt, geht die Kaufoption verloren und ist ungültig, auch wenn der Preis anschließend über den Ausübungspreis von 150 USD hinausgeht.
Durch die Strukturierung einer Down-and-Out-Option kann der Optionsverkäufer auf zwei Arten profitieren. Erstens erreicht der zugrunde liegende Kurs möglicherweise nicht den Aktienkurs vor Ablauf des Optionskontrakts. Darüber hinaus kann der Preis die Barriereoption erreichen. Diese beiden Schlussfolgerungen bedeuten, dass der Optionsverkäufer eine wertlose Option hat, was bedeutet, dass der Verkäufer die vom Käufer gezahlte Prämie einsteckt und keine weiteren Verpflichtungen hat.
Da die beiden möglichen negativen Folgen für den Käufer den Wert einer Down-and-Out-Option mindern, muss der Käufer eine Entschädigung erhalten. Infolgedessen sind diese Optionen häufig günstiger als Optionen ohne Barrieren. Die Prämien für Down-and-Out-Optionen hängen auch vom Verhältnis des Aktienkurses zum Ausübungspreis und zur Barriere sowie von der Volatilität der Aktie ab.