Vad är ett ned-och-ut-alternativ?
Ett ned-och-ut-alternativ är en typ av alternativ där investeraren som äger alternativet inte kan utöva det om priset på säkerheten som ligger till grund för alternativet faller under en viss nivå. Denna lägre nivå är barriären, varför detta alternativ också kallas en ned-och-ut-barriär. I huvudsak blir alternativet värdelöst när priset faller under den förutbestämda barriären, vilket gör alla framtida prisrörelser för de underliggande värdelösa när barriären har uppnåtts. Eftersom förekomsten av en barriär med ett ned-och-ut-alternativ gör det mycket mer riskabelt kan det vanligtvis köpas för en rabatt jämfört med andra alternativ.
Alternativ är investeringsfordon som gör det möjligt för investerare att spekulera i priset på någon underliggande säkerhet, som vanligtvis är en aktie, utan att faktiskt äga det. Det finns samtalsalternativ, som ger ägaren rätt att köpa aktieaktier och sätta optioner, som ger ägaren rätten att sälja aktieaktier. Normalt kan ett alternativ utövas när det underliggandeLager når ett förutbestämt strejkpris. Barriäralternativ lägger dock till en andra prisnivå som också faktorer i värdet av alternativet. En typ av barriäralternativ är ett ned-och-ut-alternativ.
De utmärkande egenskaperna hos ett ned-och-ut-alternativ är att barriärpriset är fastställt under det aktuella aktiekursen och att alternativet blir ogiltigt när barriären har uppnåtts. Till exempel kan ett nedåtgående samtalsalternativ ha ett aktuellt pris för det underliggande $ 130 USD (USD) per aktie, ett strejkpris på $ 150 USD per aktie och ett barriärpris på 100 USD per aktie. Om priset sjunker under 100 USD per aktie, sjunker samtalsalternativet och är ogiltigt, även om priset därefter växer förbi strejkpriset på $ 150 USD.
Som ett resultat av hur ett ned-och-ut-alternativ är strukturerat kan alternativet säljare gynnas på två sätt. Först kanske det underliggande priset intet når aktiekursen före optionskontraktets utgång. Dessutom kan priset nå barriäralternativet. Båda dessa slutsatser innebär att optionssäljaren kommer att ha ett värdelöst alternativ, vilket innebär att säljaren får den premium som betalas av köparen och inte har ytterligare skyldigheter.
Eftersom de två möjliga negativa resultaten för köparen mildrar värdet på ett ned-och-ut-alternativ, måste en köpare ha någon form av ersättning. Som ett resultat kommer dessa alternativ ofta till ett lägre pris än alternativ som inte har hinder. Premierna för ned- och ut-alternativ beror också på aktiekursens relation till strejkpriset och barriären, liksom aktiens volatilitet.