Hvad er en down-and-out mulighed?
En down-and-out-option er en type option, hvor den investor, der ejer optionen, ikke kan udøve den, hvis prisen på den sikkerhed, der ligger til grund for optionen, falder under et vist niveau. Dette lavere niveau er barrieren, hvorfor denne mulighed også kaldes en ned-og-ud barriere. I det væsentlige bliver indstillingen værdiløs, når prisen falder under den forudbestemte barriere, hvilket gør alle fremtidige prisbevægelser for det underliggende nytteløst, når barrieren er nået. Da eksistensen af en barriere med en down-and-out-option gør den meget mere risikabel, kan den normalt købes til en rabat sammenlignet med andre optioner.
Valgmuligheder er investeringskøretøjer, der giver investorer mulighed for at spekulere i prisen på en eller anden underliggende sikkerhed, som normalt er en aktie, uden at de faktisk ejer det. Der er købsoptioner, der giver ejeren ret til at købe aktier, og sætte optioner, der giver ejeren ret til at sælge aktier. Normalt kan en option udnyttes, når den underliggende aktie når en forudbestemt strejkurs. Barrieremuligheder tilføjer imidlertid et andet prisniveau, som også indgår i værdien af optionen. Én type barriereindstilling er en ned-og-ud-mulighed.
De kendetegnende for en ned-og-ud-option er, at barriereprisen er indstillet til under den aktuelle aktiekurs, og at optionen bliver ugyldig, når barrieren er nået. For eksempel kan en down-and-out call option have en aktuel pris for det underliggende $ 130 US Dollars (USD) pr. Aktie, en strejkurs på $ 150 USD pr. Aktie og en barrierepris på $ 100 USD per aktie. Hvis prisen falder til under $ 100 USD pr. Aktie, går opkaldsmuligheden ned og ud og er ugyldig, selvom prisen derefter stiger forbi strejkursen på $ 150 USD.
Som et resultat af den måde, hvorpå en ned-og-ud-option er struktureret, kan optionssælgeren have fordel på to måder. For det første når den underliggende pris muligvis ikke aktiekursen, før optionskontraktens udløb. Derudover kan prisen nå barriereoptionen. Begge disse konklusioner betyder, at optionssælgeren vil have en værdiløs mulighed, hvilket betyder, at sælgeren lommer præmien, som køberen betaler, og har ingen yderligere forpligtelser.
Da de to mulige negative resultater for køberen formindsker værdien af en down-and-out-mulighed, skal en køber have en slags kompensation. Som et resultat kommer disse optioner ofte til en lavere pris end optioner, der ikke har barrierer. Præmierne for down-and-out-optioner afhænger også af aktiekursens forhold til strejkursen og barrieren, såvel som aktiens volatilitet.