Hvad er en ned-og-ud-mulighed?
En ned-og-ud-indstilling er en type mulighed, hvor den investor, der ejer muligheden, ikke kan udøve den, hvis prisen på den sikkerhed, der ligger til grund for indstillingen, falder under et bestemt niveau. Dette lavere niveau er barrieren, hvorfor denne mulighed også er kendt som en ned-og-ud-barriere. I det væsentlige bliver indstillingen værdiløs, når prisen falder under den forudbestemte barriere, hvilket gør alle fremtidige prisbevægelser for de underliggende ubrukelige, når barrieren er nået. Da eksistensen af en barriere med en ned-og-ud-mulighed gør det meget mere risikabelt, kan den normalt købes til en rabat sammenlignet med andre muligheder.
Indstillinger er investeringskøretøjer, der giver investorer mulighed for at spekulere i prisen for en eller anden underliggende sikkerhed, som normalt er en aktie, uden at det faktisk ejer det. Der er opkaldsmuligheder, der giver ejeren ret til at købe aktier, og sætte optioner, der giver ejeren ret til at sælge aktier. Normalt kan en mulighed udøves, når den underliggendeAktien når en forudbestemt strejkepris. Barriereindstillinger tilføjer imidlertid et andet prisniveau, der også faktorer i værdien af indstillingen. En type barriereindstilling er en ned-og-ud-mulighed.
De kendetegnende egenskaber ved en ned-og-ud-indstilling er, at barriererprisen er indstillet under den aktuelle aktiekurs, og at indstillingen bliver ugyldig, når barrieren er nået. F.eks. Kan en ned-og-ud-opkaldsmulighed have en aktuel pris for den underliggende $ 130 amerikanske dollars (USD) pr. Aktie, en strejkepris på $ 150 USD pr. Aktie og en barrierepris på $ 100 USD pr. Aktie. Hvis prisen falder til under $ 100 USD pr. Aktie, falder opkaldsmuligheden ned og ud og er ugyldig, selvom prisen efterfølgende strømmer forbi strejkeprisen på $ 150 USD.
Som et resultat af den måde, en ned-og-ud-mulighed er struktureret, kan optionsælgeren drage fordel af to måder. For det første kan den underliggende pris nejT nå aktiekursen inden optionskontraktens udløb. Derudover kan prisen nå muligheden for barriere. Begge disse konklusioner betyder, at optionens sælger har en værdiløs mulighed, hvilket betyder, at sælgeren lommer den præmie, som køberen betaler og ikke har yderligere forpligtelser.
Da de to mulige negative resultater for køberen mindsker værdien af en ned-og-ud-mulighed, skal en køber have en slags kompensation. Som et resultat kommer disse muligheder ofte til en lavere pris end muligheder, der ikke har barrierer. Præmierne for ned-og-ud-indstillinger afhænger også af aktiekurs forhold til strejkeprisen og barrieren såvel som volatiliteten i aktien.