Che cos'è un'opzione down-and-out?

Un'opzione down-and-out è un tipo di opzione in cui l'investitore proprietario dell'opzione non può esercitarla se il prezzo del titolo sottostante l'opzione scende al di sotto di un certo livello. Questo livello inferiore è la barriera, motivo per cui questa opzione è anche conosciuta come barriera discendente. In sostanza, l'opzione diventa inutile una volta che il prezzo scende al di sotto della barriera prestabilita, rendendo inutili tutti i futuri movimenti di prezzo del sottostante una volta raggiunta la barriera. Poiché l'esistenza di una barriera con un'opzione down-and-out la rende molto più rischiosa, di solito può essere acquistata per uno sconto rispetto ad altre opzioni.

Le opzioni sono veicoli di investimento che consentono agli investitori di speculare sul prezzo di alcuni titoli sottostanti, che di solito è un titolo, senza possederlo. Esistono opzioni call che danno al proprietario il diritto di acquistare azioni e opzioni put che danno al proprietario il diritto di vendere azioni. Normalmente, un'opzione può essere esercitata quando lo stock sottostante raggiunge un prezzo di esercizio predeterminato. Le opzioni di barriera, tuttavia, aggiungono un secondo livello di prezzo che influisce anche sul valore dell'opzione. Un tipo di opzione barriera è un'opzione down-and-out.

Le caratteristiche distintive di un'opzione down-and-out sono che il prezzo di barriera è impostato al di sotto del prezzo corrente e che l'opzione diventa invalida una volta raggiunta la barriera. Ad esempio, un'opzione call down-and-out potrebbe avere un prezzo corrente per il sottostante di $ 130 dollari statunitensi (USD) per azione, un prezzo di esercizio di $ 150 USD per azione e un prezzo di barriera di $ 100 USD per azione. Se il prezzo scende al di sotto di $ 100 USD per azione, l'opzione call scende e si spegne e non è valida, anche se successivamente il prezzo supera il prezzo di esercizio di $ 150 USD.

Come risultato del modo in cui un'opzione down-and-out è strutturata, il venditore dell'opzione può trarne vantaggio in due modi. In primo luogo, il prezzo sottostante potrebbe non raggiungere il prezzo delle azioni prima della scadenza del contratto di opzione. Inoltre, il prezzo può raggiungere l'opzione di barriera. Entrambe queste conclusioni indicano che il venditore dell'opzione avrà un'opzione senza valore, il che significa che il venditore intascerà il premio pagato dall'acquirente e non ha ulteriori obblighi.

Poiché i due possibili esiti negativi per l'acquirente mitigano il valore di un'opzione down-and-out, un acquirente deve avere una sorta di compensazione. Di conseguenza, queste opzioni spesso hanno un prezzo inferiore rispetto alle opzioni che non presentano barriere. I premi per le opzioni down-and-out dipendono anche dalla relazione del prezzo del titolo con il prezzo di esercizio e la barriera, nonché dalla volatilità del titolo.

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