Was ist ein aktives Risiko?
Ein aktives Risiko ist die mit einem bestimmten Portfolio oder Fonds verbundene Volatilität, da die Anlage versucht, die Rendite zu übertreffen, die als Benchmark für diesen Vermögenswert ermittelt wurde. Die Idee ist, dass der Fonds- oder Portfoliomanager freiwillig ein Risiko eingehen muss, das über das Risiko hinausgeht, das erforderlich ist, um die Benchmark zu erreichen. Wenn der Manager eine Art von Investitionstätigkeit als Mittel ansieht, um die Benchmark-Rendite zu übertreffen, muss er auch die Höhe des aktiven Risikos berücksichtigen, das er für das Portfolio oder den Fonds eingeht.
Das Konzept des aktiven Risikos ist eng mit dem aktiven Investieren verbunden. Bei diesem Anlageansatz handelt es sich lediglich um den Prozess der sorgfältigen Verwaltung der in einem Portfolio gehaltenen Vermögenswerte und des Ergreifens aggressiver und zeitnaher Schritte zur Wertsteigerung dieses Portfolios. Aktives Investieren unterscheidet sich von passivem Investieren insofern, als der passive Ansatz den Erwerb von Anlagen erfordert, von denen erwartet wird, dass sie durchgehend eine angemessene Rendite erzielen, so dass eine sorgfältige Verwaltung dieser Vermögenswerte nicht erforderlich ist.
Da das Ziel einer aktiven Anlage darin besteht, Vermögenswerte aggressiv zu verwalten und den Wert der in einem Portfolio oder Fonds gehaltenen Wertpapiere zu steigern, müssen die Manager bereit sein, zusätzliche Risiken einzugehen. Um dieses Ziel zu erreichen, müssen die Manager den Risiko-Rendite-Kompromiss genau untersuchen und feststellen, ob das mit dem Erwerb eines bestimmten Vermögenswerts verbundene Risiko die Rendite wert ist, die dieser Vermögenswert letztendlich erwirtschaftet. Sollte der Manager feststellen, dass ein bestimmtes Wertpapier ein hohes Risiko mit nur einer mittelmäßigen Rendite birgt, wird er diese bestimmte Investition wahrscheinlich vermeiden. Wenn eine Option ein höheres Risiko birgt, aber auch das Potenzial hat, signifikante Renditen zu erzielen, kann der Manager den Grad des aktiven Risikos im Rahmen des Zumutbaren abwägen und Schritte unternehmen, um diese Option zu erwerben.
Um das mit einer Anlage verbundene aktive Risiko zu ermitteln, muss festgelegt werden, was der Anleger als Benchmark für die Wertentwicklung dieses Vermögenswerts ansieht. Der Prozess erfordert auch Entscheidungen, die nicht unbedingt auf den Prognosen der Marktbewegung im Allgemeinen beruhen. Häufig besteht ein aktives Risiko, wenn ein Manager Grund zur Annahme hat, dass ein bestimmter Vermögenswert aufgrund einiger kurzfristiger ungewöhnlicher Ereignisse eine Outperformance gegenüber ähnlichen Vermögenswerten auf dem Markt erzielt. Indem der Manager den Zeitpunkt des Erwerbs dieser Vermögenswerte so festlegt, dass sie unmittelbar vor den erwarteten Ereignissen verfügbar sind, kann er eine höhere Rendite erzielen, solange sich diese Ereignisse weiterhin auf den Wert dieser Vermögenswerte auswirken. Der Manager steigert die Rendite weiter, indem er genau festlegt, wann diese Vermögenswerte zu verkaufen sind, und um Verluste zu vermeiden, die auftreten können, wenn sich die Preise in ein Muster einpendeln, das dem aktuellen Markttrend besser entspricht.