Co je aktivní riziko?
Aktivní riziko je výše volatility spojená se specifikovaným portfoliem nebo fondem, protože se investice pokouší překonat výši výnosů identifikovaných jako měřítko pro dané aktivum. Myšlenka je taková, že za účelem dosažení tohoto cíle musí správce fondu nebo portfolia dobrovolně převzít riziko nad rámec rizika, které je nutné k dosažení stejného standardu. Při zvažování jakéhokoli druhu investiční činnosti jako prostředku k překonání benchmarkových výnosů musí manažer zvážit také výši aktivního rizika, které na sebe přebírá jménem portfolia nebo fondu.
Koncept aktivního rizika úzce souvisí s aktivním investováním. Tento přístup k investování je jednoduše procesem pečlivé správy aktiv držených v portfoliu a přijímáním agresivních a včasných kroků ke zvýšení hodnoty tohoto portfolia. Aktivní investování se liší od pasivního investování v tom, že pasivní přístup vyžaduje získání investic, u nichž se očekává, že budou konzistentně generovat slušnou návratnost, což znemožňuje potřebu pečlivě spravovat tato aktiva.
Protože cílem aktivního investování je agresivní správa aktiv a zvyšování hodnoty cenných papírů držených v portfoliu nebo fondu, vyžaduje tento proces, aby manažeři byli ochotni přijmout další rizika. Aby bylo dosaženo tohoto cíle, musí manažeři pečlivě sledovat kompromis mezi návratností a rizikem a určit, zda míra rizika spojeného s pořízením daného aktiva stojí za částku návratnosti, která je z daného aktiva nakonec vytvořena. Pokud manažer zjistí, že dané cenné papíry přinášejí vysoký stupeň rizika s pouze průměrným potenciálním výnosem, pravděpodobně se této konkrétní investici vyhnou. Současně, pokud opce nese vyšší úroveň rizika, ale má také potenciál generovat významné výnosy, může manažer zvážit míru aktivního rizika v rozumném smyslu a podniknout kroky k získání této opce.
Identifikace aktivního rizika spojeného s jakoukoli investicí vyžaduje stanovení toho, co investor považuje za měřítko výkonu daného aktiva. Tento proces rovněž vyžaduje přijetí rozhodnutí, která nemusí být nutně založena na projekcích pohybu trhu obecně. Aktivní riziko je často přítomno, pokud má správce důvod se domnívat, že dané aktivum překoná podobná aktiva na trhu kvůli některým typům neobvyklých událostí, ke kterým dojde v krátkodobém horizontu. Načasováním nákupu těchto aktiv tak, aby byly v ruce těsně před očekávanými událostmi, je správce schopen generovat vyšší výnos, pokud tyto události nadále ovlivňují hodnotu těchto aktiv. Manažer dále zvyšuje výnosy tím, že přesně určuje, kdy se má tato aktiva prodat, a vyhýbá se ztrátám, které mohou nastat, když se ceny začnou vyrovnávat do podoby, která lépe odpovídá současnému tržnímu trendu.