Che cos'è un rischio attivo?
Un rischio attivo è la quantità di volatilità associata a un determinato portafoglio o fondo in quanto l'investimento sta tentando di superare la quantità di rendimenti identificata come parametro di riferimento per tale attività. L'idea è che, al fine di raggiungere questo obiettivo, il gestore del fondo o del portafoglio debba assumersi volontariamente il rischio al di sopra e al di là del rischio richiesto per eguagliare semplicemente il benchmark. Quando si considera qualsiasi tipo di attività di investimento come mezzo per battere i rendimenti del benchmark, il gestore deve anche considerare l'entità del rischio attivo che sta assumendo per conto del portafoglio o del fondo.
Il concetto di rischio attivo è strettamente associato agli investimenti attivi. Questo approccio all'investimento è semplicemente il processo di gestione da vicino delle attività detenute all'interno di un portafoglio e di adottare misure aggressive e tempestive per migliorare il valore di tale portafoglio. L'investimento attivo è diverso dall'investimento passivo, in quanto l'approccio passivo prevede l'acquisizione di investimenti che prevedono di generare costantemente un discreto importo di rendimento, rendendo superflua la necessità di gestire da vicino tali attività.
Poiché l'obiettivo dell'investimento attivo è la gestione aggressiva delle attività e l'aumento del valore dei titoli detenuti in un portafoglio o fondo, il processo richiede che i gestori siano disposti ad accettare ulteriori rischi. Al fine di raggiungere questo obiettivo, i gestori devono esaminare attentamente il compromesso rischio-rendimento, determinando se il grado di rischio coinvolto nell'acquisizione di una determinata attività vale la quantità di rendimento che alla fine viene generata da tale attività. Qualora il gestore determini che un determinato titolo comporta un elevato grado di rischio con un rendimento potenziale solo mediocre, è probabile che eviti quel particolare investimento. Allo stesso tempo, se un'opzione comporta un livello di rischio più elevato ma ha anche il potenziale per generare rendimenti significativi, il gestore può prendere in considerazione il grado di rischio attivo entro limiti ragionevoli e adottare misure per acquisire tale opzione.
L'identificazione del rischio attivo associato a qualsiasi investimento richiede l'impostazione di ciò che l'investitore considera un benchmark per la performance di tale attività. Il processo richiede anche di prendere decisioni che non si basano necessariamente sulle proiezioni del movimento del mercato in generale. Spesso, è presente un rischio attivo quando un gestore ha motivo di ritenere che una determinata attività superi le attività simili sul mercato a causa di un tipo di eventi insoliti che si verificheranno a breve termine. Con la tempistica dell'acquisto di tali attività in modo che siano disponibili appena prima degli eventi previsti, il gestore è in grado di generare un maggior rendimento a condizione che tali eventi continuino a influire sul valore di tali attività. Il gestore migliora ulteriormente i rendimenti determinando con precisione quando vendere tali attività ed evitando eventuali perdite che possono verificarsi quando i prezzi iniziano a stabilizzarsi secondo uno schema maggiormente in linea con l'attuale tendenza del mercato.