Was ist die Bond Duration?
Die Duration einer Anleihe ist im weitesten Sinne die Zeitspanne, die vergehen muss, bevor eine Anleihe fällig wird. Dabei wird dem tatsächlichen Wert der Anleihe auf ihrem Weg zur Fälligkeit besondere Aufmerksamkeit geschenkt. Die Berechnung der Wertdauer einer Anleihe ist relativ einfach, wenn der angewandte Zinssatz festgelegt ist, obwohl es nicht besonders schwierig ist, den aktuellen Wert einer variabel verzinslichen Anleihe zu einem bestimmten Zeitpunkt des Fälligkeitsprozesses zu bestimmen.
Ein genaueres Konzept der Anleihe-Duration bezieht sich auf alle Arten von Anleihen und dient dazu, den Grad der Sensitivität zu messen, den die Anleihe gegenüber Zinsbewegungen aufweist. Die Laufzeit der Anleihe wird normalerweise in Jahren gemessen, wobei der tatsächliche Wert der Anleihe in jedem jährlichen Intervall sorgfältig berücksichtigt wird. Bei festverzinslichen Anleihen können die aufgelaufenen Zinsen leicht anhand der Bedingungen der Anleihe selbst ermittelt werden. Bei einer Anleihe mit variablem Zinssatz ist der maßgebliche Zinssatz zum Zeitpunkt der Fälligkeit der aktuellen Zinszahlung zu ermitteln. Diese Wertänderung der Anleihe aufgrund der Anwendung des Zinssatzes wird als Dollardauer bezeichnet.
Es gibt eine Reihe verschiedener Formeln zur Identifizierung der Bindungsdauer. Einer der gängigsten Ansätze ist die Macaulay-Dauer. Dieser von Frederick Macauley entwickelte Ansatz ermittelte die gewichtete durchschnittliche Laufzeit der Anleihe unter der Annahme, dass es sich bei den Gewichten um die abgezinsten Cashflows handelt, die für die aktuelle Zinsperiode der Anleihe gelten. Die Idee hinter Macauleys Ansatz bestand darin, die Bestimmung des mit einer bestimmten Anleihe verbundenen Risikos auf der Grundlage des variablen Zinssatzes oder sogar der Möglichkeit einer vorzeitigen Kündigung der Anleihe zu vereinfachen.
Anleger, die das mit Anleiheemissionen verbundene relativ niedrige Risiko bevorzugen, können sich zusätzlich davor schützen, möglicherweise nicht die Rendite zu erzielen, die sie möchten, indem sie sich die Zeit nehmen, die Anleihedauer zu projizieren. Dies gilt insbesondere in Situationen, in denen die Anleihe so strukturiert ist, dass der Emittent die Anleihe vorzeitig kündigen kann. Unter Berücksichtigung der möglichen Zinsschwankungen und der möglichen Auswirkungen dieser Schwankung auf die Anleihe vom Zeitpunkt der Emission bis zur Fälligkeit kann der Anleger viel besser feststellen, ob der Kauf der Anleihe tatsächlich die Zeit und die Zeit wert ist Anstrengung.