Hva er obligasjonsvarighet?

Obligasjonsvarighet, i vid forstand, er hvor lang tid som må gå før en obligasjonsemisjon når løpetid. I denne prosessen blir nøye oppmerksomhet lagt til den faktiske verdien av obligasjonen når den beveger seg mot modenhet. Det er relativt enkelt å beregne verdiens varighet av en obligasjon når renten som er brukt er fast, selv om det ikke er spesielt vanskelig å bestemme gjeldende verdi av en obligasjon med variabel rente på et spesifikt punkt i modningsprosessen.

Et mer dyptgående begrep om obligasjonsvarighet når det gjelder alle typer obligasjoner er som et middel til å måle graden av følsomhet som obligasjonsemisjonen viser for renteutviklingen. Obligasjonsvarighet måles normalt i år, med nøye oppmerksomhet rundt obligasjonens faktiske verdi ved hvert årlige intervall. Når det gjelder obligasjonsutstedelser med fast rente, identifiseres påløpte renter lett ved å konsultere vilkårene for obligasjonsemisjonen selv. Med en obligasjon som har en variabel rente, er det nødvendig å identifisere den gjeldende rentesatsen på det tidspunktet hvor gjeldende rentebetaling forfaller. Denne endringen i obligasjonsverdien på grunn av rentenes anvendelse er kjent som dollarvarigheten.

Det er en rekke forskjellige formler som brukes for å identifisere obligasjonsvarigheten. En av de mer vanlige tilnærmingene er kjent som Macaulay-varigheten. Denne tilnærmingen ble utviklet av Frederick Macauley, og identifiserte den vektede gjennomsnittlige løpetiden knyttet til obligasjonsemisjonen, forutsatt at vektene er de diskonterte kontantstrømmene som gjelder gjeldende renteperiode for obligasjonen. Tanken bak Macauleys tilnærming var å gjøre det mye enklere å bestemme risikonivået knyttet til en gitt obligasjonsemisjon, basert på den variable renten, eller til og med muligheten for at obligasjonen ble kalt tidlig.

Investorer som foretrekker det relativt lave risikonivået knyttet til obligasjonslån, kan ytterligere isolere seg fra å muligens ikke klare å tjene så mye avkastning som de ønsker ved å ta seg tid til å projisere obligasjonsvarigheten. Dette gjelder spesielt i situasjoner der obligasjonen er strukturert på en måte som gjør det mulig for utstederen å ringe obligasjonen tidlig. Ved å ta hensyn til mulige svingninger i rentene, og hvordan den svingningen kan påvirke obligasjonen fra utstedelsestidspunktet til løpetidspunktet, er investoren i en mye bedre posisjon til å avgjøre om det å kjøpe obligasjonen faktisk er verdt tiden og anstrengelse.