O que é Duração da Obrigação?

A duração dos títulos, no sentido mais amplo, é a quantidade de tempo que deve passar antes que uma emissão de títulos atinja a maturidade. Nesse processo, é dada muita atenção ao valor real do título à medida que ele se aproxima da maturidade. O cálculo da duração do valor de um título é relativamente simples quando a taxa de juros aplicada é fixa, embora não seja particularmente difícil determinar o valor atual de um título de taxa variável em um ponto específico do processo de maturação.

Um conceito mais aprofundado de duração do título, relacionado a todos os tipos de títulos, é como um meio de medir o grau de sensibilidade que a emissão do título exibe aos movimentos da taxa de juros. A duração do título é normalmente medida em anos, com atenção cuidadosa ao valor real do título em cada intervalo anual. No caso de emissões de títulos de taxa fixa, os juros acumulados são facilmente identificados consultando os termos e condições da própria emissão de títulos. Com um título que possui uma taxa variável, é necessário identificar a taxa de juros vigente no momento em que o pagamento de juros atual é devido. Essa mudança no valor do título devido à aplicação da taxa de juros é conhecida como a duração do dólar.

Existem várias fórmulas diferentes em uso para identificar a duração do vínculo. Uma das abordagens mais comuns é conhecida como duração de Macaulay. Desenvolvida por Frederick Macauley, essa abordagem identificou o prazo médio ponderado associado à emissão dos títulos, assumindo que os pesos são os fluxos de caixa descontados que se aplicam ao período de juros atual do título. A idéia por trás da abordagem de Macauley era facilitar a determinação do nível de risco associado a uma determinada emissão de títulos, com base na taxa de juros variável ou mesmo na possibilidade de o título ser chamado antecipadamente.

Os investidores que preferem o nível de risco relativamente baixo associado às emissões de títulos podem se isolar ainda mais da possibilidade de não obterem o retorno que desejam, dedicando um tempo para projetar a duração do título. Isso é especialmente verdadeiro nas situações em que o vínculo é estruturado de maneira a permitir que o emissor o pague antecipadamente. Ao considerar as possíveis flutuações nas taxas de juros e como essa flutuação pode impactar o título desde o momento da emissão até o ponto de vencimento, o investidor está em uma posição muito melhor para determinar se a compra do título realmente vale o tempo e esforço.