Wat is Bond-duur?
De obligatieduur in de breedste zin van het woord is de hoeveelheid tijd die moet verstrijken voordat een obligatie-uitgifte vervalt. Binnen dit proces wordt veel aandacht besteed aan de werkelijke waarde van de obligatie terwijl deze naar volwassenheid toe beweegt. Het berekenen van de valutaduur van een obligatie is relatief eenvoudig wanneer de toegepaste rentevoet vast is, hoewel het bepalen van de actuele waarde van een obligatie met variabele rente op een specifiek punt in het rijpingsproces niet bijzonder moeilijk is.
Een meer diepgaand concept van de looptijd van obligaties op alle soorten obligaties is een middel om de mate van gevoeligheid te meten die de obligatie-uitgifte vertoont voor rentebewegingen. De obligatieduur wordt normaal gemeten in jaren, met aandacht voor de werkelijke waarde van de obligatie bij elk jaarlijks interval. In het geval van emissies van vastrentende obligaties, kan de opgebouwde rente gemakkelijk worden geïdentificeerd door de voorwaarden van de obligatie-uitgifte zelf te raadplegen. Met een obligatie met een variabele rente is het noodzakelijk om de geldende rentevoet te identificeren op het moment waarop de huidige rentebetaling verschuldigd is. Deze verandering in de waarde van de obligatie als gevolg van de toepassing van de rentevoet staat bekend als de looptijd van de dollar.
Er zijn een aantal verschillende formules in gebruik om de obligatieduur te bepalen. Een van de meest voorkomende benaderingen staat bekend als de duur van Macaulay. Deze benadering, ontwikkeld door Frederick Macauley, identificeerde de gewogen gemiddelde looptijd van de obligatie-uitgifte, ervan uitgaande dat de gewichten de verdisconteerde kasstromen zijn die van toepassing zijn op de huidige renteperiode van de obligatie. Het idee achter de aanpak van Macauley was om het veel gemakkelijker te maken om het risiconiveau van een bepaalde obligatie-uitgifte te bepalen, op basis van de variabele rentevoet, of zelfs de mogelijkheid om de obligatie vroegtijdig op te roepen.
Beleggers die de voorkeur geven aan het relatief lage risiconiveau dat verbonden is aan obligatie-uitgiften, kunnen zich verder isoleren om mogelijk niet zoveel rendement te behalen als ze zouden willen door de tijd te nemen om de obligatieduur te voorspellen. Dit is met name het geval in situaties waarin de obligatie zodanig is gestructureerd dat de emittent de obligatie vervroegd kan aflossen. Door rekening te houden met de mogelijke schommelingen in de rentetarieven en hoe die fluctuatie de obligatie kan beïnvloeden vanaf het moment van uitgifte tot het einde van de looptijd, is de belegger in een veel betere positie om te bepalen of de aankoop van de obligatie de tijd waard is en inspanning.