Co to jest czas trwania obligacji?
W najszerszym znaczeniu czas trwania obligacji to czas, który musi upłynąć, zanim emisja obligacji osiągnie termin zapadalności. W ramach tego procesu szczególną uwagę zwraca się na faktyczną wartość obligacji, która zmierza w kierunku dojrzałości. Obliczanie czasu trwania wartości obligacji jest względnie proste, gdy stosowana jest stopa procentowa, chociaż ustalenie bieżącej wartości obligacji o zmiennej stopie procentowej w określonym punkcie procesu zapadalności nie jest szczególnie trudne.
Bardziej dogłębna koncepcja czasu trwania obligacji w odniesieniu do wszystkich rodzajów obligacji jest sposobem pomiaru stopnia wrażliwości, jaką emisja obligacji wykazuje na zmiany stóp procentowych. Czas trwania obligacji zwykle mierzy się w latach, zwracając szczególną uwagę na faktyczną wartość obligacji w każdym przedziale rocznym. W przypadku emisji obligacji o stałym oprocentowaniu naliczone odsetki można łatwo zidentyfikować, sprawdzając warunki samej emisji obligacji. W przypadku obligacji o oprocentowaniu zmiennym konieczne jest określenie dominującej stopy procentowej w punkcie, w którym należna jest bieżąca płatność odsetek. Ta zmiana wartości obligacji spowodowana zastosowaniem stopy procentowej jest znana jako czas trwania dolara.
Istnieje wiele różnych wzorów używanych do identyfikacji czasu trwania wiązania. Jednym z bardziej powszechnych podejść jest czas trwania Macaulay. Podejście to, opracowane przez Fredericka Macauleya, określiło średni ważony termin zapadalności związany z emisją obligacji, przy założeniu, że wagi są zdyskontowanymi przepływami pieniężnymi mającymi zastosowanie do bieżącego okresu odsetkowego obligacji. Pomysł Macauleya polegał na tym, aby znacznie łatwiej określić poziom ryzyka związanego z daną emisją obligacji w oparciu o zmienną stopę procentową, a nawet możliwość wcześniejszego wezwania obligacji.
Inwestorzy, którzy preferują stosunkowo niski poziom ryzyka związany z emisjami obligacji, mogą dodatkowo odizolować się od ewentualnego braku zwrotu, który chcieliby uzyskać, przewidując czas trwania obligacji. Jest to szczególnie prawdziwe w sytuacjach, w których obligacja jest skonstruowana w sposób, który umożliwia emitentowi wcześniejsze wywołanie obligacji. Biorąc pod uwagę możliwe fluktuacje stóp procentowych oraz ich wpływ na obligację od momentu emisji do terminu wymagalności, inwestor jest w znacznie lepszej sytuacji, aby ustalić, czy zakup obligacji jest rzeczywiście warty czasu i wysiłek.