¿Qué es un intercambio de incumplimiento de crédito?
Un intercambio de incumplimiento de crédito (CDS) es un contrato que transfiere el riesgo financiero de una parte a otra. En un intercambio de incumplimiento de crédito, el comprador paga a las primas del vendedor durante la vida del contrato, a cambio de la suposición de riesgo del vendedor. Si el instrumento de crédito involucrado en el incumplimiento de incumplimiento de crédito es devaluado radicalmente o se somete a otro evento financiero catastrófico, el vendedor le paga al comprador el valor nominal del instrumento de crédito.
Poner en términos simples, digamos que John presta algo de dinero de Suzy. Suzy podría decidir que no quiere asumir el riesgo de incumplimiento, por lo que se acerca a Julian y negocia un intercambio de incumplimiento de crédito. Suzy paga las primas de Julian a cambio de su suposición del riesgo del préstamo. Si John reembolsa el préstamo con éxito, el contrato finaliza. Sin embargo, si decide no pagarlo, Julian debe pagarle a Suzy el valor nominal del préstamo.
El concepto del intercambio de incumplimiento de crédito fue pionero por JPMorgan Chase a mediados de la década de 1990, a AlloW bancos, fondos de cobertura y otras instituciones financieras para transferir el riesgo de deuda corporativa, hipotecas, bonos municipales y otros instrumentos de crédito. Para 2007, el mercado en los swaps de incumplimiento crediticio había crecido hasta dos veces el tamaño del mercado de valores estadounidense, y debido a que esta industria estaba en gran medida no regulada, comenzaron a surgir algunos problemas serios.
.Uno de los mayores problemas con el intercambio de incumplimiento de crédito es que se supone que funciona como un seguro, pero no lo hace, porque la aseguradora, el vendedor, no está obligada a proporcionar pruebas de la capacidad de cubrir la deuda en caso de incumplimiento. Además, el contrato se puede transferir, por lo que, si bien el vendedor original podría haber podido cubrir el crédito, las personas más adelante podrían no poder.
Para volver al ejemplo anterior, si Julian se da vuelta y vende el contrato a Mary y John de incumplimiento del préstamo, Mary podría n n.o poder pagar a Suzy. Mary incluso podría vender el contrato a otra parte, lo que dificulta que Suzy rastree al titular del contrato en caso de incumplimiento.
El comercio en este producto derivado de crédito comenzó a ser reconocido como un problema en 2008, cuando varias compañías financieras, incluido el gigante de seguros, AIG se dio cuenta de que no podían cubrir sus swaps de incumplimiento de crédito. El problema fue exacerbado por la crisis de préstamos de alto riesgo estadounidense, ya que miles de propietarios incumplieron sus hipotecas, ejerciendo una presión intensa sobre la industria bancaria.