크레딧 기본 스왑이란 무엇입니까?

신용 기본 스왑 (CDS)은 한 당사자에서 다른 당사자로 재무 위험을 이전하는 계약입니다. 신용 불이행 스왑에서 구매자는 판매자의 위험 가정과 대가로 계약 기간 동안 판매자 프리미엄을 지불합니다. 신용 불이행 스왑 불이행에 관련된 신용 상품이 채무 불이행 또는 급격히 평가 절하되거나 또 다른 치명적인 금융 사건이 발생한 경우, 판매자는 구매자에게 신용 상품의 액면가를 지불합니다.

간단히 말해서 요한이 수지에서 돈을 빌린다고 가정 해 봅시다. Suzy는 채무 불이행 위험을 감수하지 않기로 결정할 수 있으므로 Julian에게 접근하여 신용 채무 불이행 스왑을 협상합니다. Suzy는 대출 위험에 대한 가정을 대신하여 Julian 보험료를 지불합니다. John이 대출을 성공적으로 상환하면 계약이 종료됩니다. 그러나 그가 지불하지 않기로 결정한 경우 Julian은 Suzy에게 대출 액면가를 지불해야합니다.

신용 불이행 스왑의 개념은 1990 년대 중반 JPMorgan Chase에 의해 개척되어 은행, 헤지 펀드 및 기타 금융 기관이 기업 부채, 모기지, 도시 채권 및 기타 신용 상품의 위험을 이전 할 수 있도록했습니다. 2007 년까지 신용 불이행 스왑 시장은 미국 주식 시장의 두 배 크기 로 성장했으며이 산업이 크게 규제되지 않았기 때문에 몇 가지 심각한 문제가 발생하기 시작했습니다.

신용 불이행 스왑의 가장 큰 문제 중 하나는 보험처럼 작동해야한다는 것입니다. 그러나 판매자 인 판매자는 부채가 발생할 경우 부채를 감당할 수있는 능력에 대한 증거를 제공 할 필요가 없기 때문에 그렇지 않습니다. 기본. 또한 계약을 양도 할 수 있으므로 원래 판매자가 크레딧을 커버 할 수 있었지만 라인을 더 아래로 내려 가면 불가능할 수 있습니다.

위의 예로 돌아가서 Julian이 돌아 서서 Mary에게 계약을 판매하고 John이 대출을 불이행하면 Mary가 Suzy를 상환하지 못할 수 있습니다. Mary는 계약을 다른 당사자에게 판매하여 Suzy가 불이행시 계약 보유자를 추적하기가 어려울 수도 있습니다.

이 신용 파생 상품 거래는 2008 년에 거대 AIG를 포함한 여러 금융 회사가 신용 불이행 스왑을 처리 할 수 ​​없다는 것을 깨달았을 때 문제로 인식되기 시작했습니다. 수천 명의 주택 소유자들이 주택 담보 대출을 불이행하여 은행업에 큰 압박을가하면서 미국 서브 프라임 대출 위기로 인해 문제가 더욱 악화되었습니다.