Vad är en kreditstandardbyte?
A Credit Standard Swap (CDS) är ett kontrakt som överför ekonomisk risk från en part till en annan. I en kreditstandardbyte betalar köparen säljarens premier under kontraktets livstid, i utbyte mot säljarens antagande om risk. Om det kreditinstrument som är involverat i kreditstandardbyten, de devalveras radikalt eller genomgår en annan katastrofisk finansiell händelse, betalar säljaren köparen på kreditinstrumentets nominella värde. Suzy kanske bestämmer sig för att hon inte vill ta risken för fallissemang, så hon närmar sig Julian och förhandlar om en kreditstandardbyte. Suzy betalar Julian -premier i utbyte mot sitt antagande om risken för lånet. Om John återbetalar lånet framgångsrikt slutar kontraktet. Om han emellertid beslutar att inte betala det, måste Julian betala Suzy lånets nominella värde.
Konceptet för kreditstandardbytet var banbrytande av JPMorgan Chase i mitten av 1990-talet, till AlloW banker, hedgefonder och andra finansiella institutioner för att överföra risken för företagsskuld, inteckningar, kommunala obligationer och andra kreditinstrument. År 2007 hade marknaden i kreditstandardbyten vuxit till två gånger storleken på den amerikanska aktiemarknaden, och eftersom denna bransch till stor del var oreglerad började några allvarliga problem dyka upp.
Ett av de största problemen med kreditstandardbytet är att det är tänkt att fungera som försäkring, men det gör det inte, eftersom försäkringsgivaren, säljaren, inte är skyldig att tillhandahålla bevis på förmågan att täcka skulden i händelse av fallissemang. Dessutom kan kontraktet överföras, så även om den ursprungliga säljaren kanske hade kunnat täcka krediten, kanske människor längre ner i linjen inte kan.
För att gå tillbaka till exemplet ovan, om Julian vänder sig och säljer kontraktet till Mary och John standard på lånet, kan Mary nDet kan kunna återbetala suzy. Mary kanske till och med säljer kontraktet till en annan part, vilket gör det svårt för Suzy att spåra innehavaren av kontraktet i händelse av fallissemang.
Handel med denna kreditderivatprodukt började erkännas som ett problem 2008, då flera finansiella företag inklusive försäkringsgiganten AIG insåg att de inte kunde täcka sina kreditstandardbyten. Problemet förvärrades av den amerikanska underprime -utlåningskrisen, eftersom tusentals husägare misslyckades med sina inteckningar och satte intensivt press på bankbranschen.