Was ist ein Credit Default Swap?
Ein Credit Default Swap (CDS) ist ein Vertrag, der ein finanzielles Risiko von einer Partei auf eine andere überträgt. Bei einem Credit Default Swap zahlt der Käufer die Verkäuferprämien über die Laufzeit des Vertrages gegen Risikoübernahme des Verkäufers. Wenn das Kreditinstrument, das an den Ausfällen des Credit Default Swap beteiligt ist, radikal abgewertet wird oder ein anderes katastrophales finanzielles Ereignis erfährt, zahlt der Verkäufer dem Käufer den Nennwert des Kreditinstruments.
Einfach ausgedrückt, lassen Sie uns sagen, dass John etwas Geld von Suzy leiht. Möglicherweise entscheidet Suzy, dass sie das Ausfallrisiko nicht übernehmen möchte. Deshalb wendet sie sich an Julian und handelt einen Credit Default Swap aus. Suzy zahlt Julian Prämien als Gegenleistung für die Übernahme des Kreditrisikos. Wenn John das Darlehen erfolgreich zurückzahlt, endet der Vertrag. Wenn er sich jedoch entschließt, es nicht zu zahlen, muss Julian Suzy den Nennwert des Darlehens zahlen.
Das Konzept des Credit Default Swaps wurde Mitte der neunziger Jahre von JPMorgan Chase ins Leben gerufen, um Banken, Hedgefonds und anderen Finanzinstituten die Möglichkeit zu geben, das Risiko für Unternehmensschulden, Hypotheken, Kommunalanleihen und andere Kreditinstrumente zu übertragen. Bis 2007 war der Markt für Credit Default Swaps auf die doppelte Größe des amerikanischen Aktienmarktes angewachsen, und da diese Branche weitgehend unreguliert war, traten einige schwerwiegende Probleme auf.
Eines der größten Probleme mit dem Credit Default Swap besteht darin, dass er wie eine Versicherung funktionieren soll, aber nicht, weil der Versicherer, der Verkäufer, nicht verpflichtet ist, den Nachweis zu erbringen, dass er in der Lage ist, die Schulden im Falle einer Inanspruchnahme zu decken Standard. Darüber hinaus kann der Vertrag übertragen werden, so dass der ursprüngliche Verkäufer möglicherweise den Kredit hätte decken können, andere Personen jedoch möglicherweise nicht.
Um zum obigen Beispiel zurückzukehren: Wenn Julian sich umdreht und den Vertrag an Mary verkauft und John den Kredit standardmäßig in Anspruch nimmt, ist Mary möglicherweise nicht in der Lage, Suzy zurückzuzahlen. Möglicherweise verkauft Mary den Vertrag sogar an eine andere Partei, was es Suzy erschwert, den Vertragsinhaber im Falle eines Verzuges ausfindig zu machen.
Der Handel mit diesem Produkt aus Kreditderivaten wurde ab 2008 als Problem erkannt, als mehrere Finanzunternehmen, darunter auch der Versicherungsriese AIG, feststellten, dass sie ihre Credit Default Swaps nicht decken konnten. Das Problem wurde durch die amerikanische Subprime-Kreditkrise noch verschärft, als Tausende von Hausbesitzern ihre Hypotheken nicht mehr bereitstellten, was einen starken Druck auf die Bankenbranche ausübte.